20230625-华泰期货-TA周报_装置检修结束_TA负荷大幅增加_11页_796kb

TA周报摘要

核心观点

• PX短期供应减少，累库推迟至7-8月，但海外PX开工增加，加工费短期有支撑，长期压力仍存。
• TA供应回升，加工费弱势震荡；下游聚酯维持高开工，但终端订单不佳，反弹空间有限，建议观望。

市场分析

PX

• 供应端：浙石化降负至7成，短期供应减少；海外PX开工增加，支撑加工费短期上涨。
• 需求端：聚酯开工维持9成，6月小幅去库，加工费止跌反弹，但终端订单改善不足，反弹受限。

TA

• 供应修复：装置检修结束，整体负荷回升，加工费弱势震荡。
• 市场需求：聚酯开工率持高，但终端订单缺乏改善，影响TA价格反弹。

风险提示

• 原油价格大幅波动。
• 美国汽油消费回落。
• 终端订单改善不及预期。