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水泥制造行业周报总结（2014年8月23日）

核心内容概述

本周水泥行业整体表现弱于大盘，板块上涨0.23%，而大盘上涨0.63%。水泥市场价格小幅上涨，库存水平继续下降，但区域差异明显。分析师洪亮对水泥行业未来走势进行了展望，并提出了相应的投资策略。

主要观点

1. 本周水泥市场价格小幅走高

• 全国水泥市场价格环比小幅上涨，幅度为0.05%。
• 价格上涨主要集中在广东珠三角地区，水泥和熟料价格均上调10元/吨。
• 上海市场低等级袋装水泥价格回落15元/吨。
• 安徽沿江熟料价格再次小幅上调10元/吨。

2. 水泥库存持续下降

• 全国水泥库存为70.39%，较上周下降0.17%。
• 分地区库存变化：
  • 西南地区：下降0.63%至70.63%
  • 中南地区：下降0.75%至68.6%
  • 华东地区：保持70.22%
  • 东北地区：保持70.63%
  • 华北地区：保持74.62%
  • 西北地区：保持69.44%

3. 未来水泥价格走势展望

• 东北地区：需求疲软，价格维持稳定，黑辽两省情况仍不乐观。
• 华北地区：需求保持平稳，施工量缓慢回升，短期内价格难有明显上涨。
• 华东地区：熟料价格继续推涨，但水泥上行基础薄弱，价格或稳中有升。
• 华中地区：需求偏弱，但天气改善，部分区域或有小幅回升。
• 华南地区：广东珠三角开始试探性调涨，预计9月初进一步推涨；广西市场受降雨影响仍低迷。
• 西北地区：陕西、甘肃等地库存压力较大，价格维持平稳。
• 西南地区：四川、重庆等地受降雨影响，需求疲软，价格难稳固。

4. 投资策略

• 推荐公司：海螺水泥、巢东股份、江西水泥、四川双马、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、冀东水泥、金隅股份、中材国际。
• 谨慎推荐：维持评级，建议关注行业政策及区域市场动态。
• 关注重点：长江经济带、新丝绸之路、京津冀一体化等国家战略的推进。

关键信息

• 价格变动：广东珠三角水泥价格上调，上海市场低等级水泥价格回落，安徽熟料价格持续上涨。
• 库存变化：全国水泥库存下降，但华东、华北、东北等地库存仍处于较高水平。
• 区域影响：
  • 广东：水泥价格开始反弹，预计9月初进一步上涨。
  • 江苏：受青奥会影响，水泥需求减少，价格调整。
  • 安徽：熟料价格上调，推动水泥价格试探性上涨。
  • 西北：陕西、甘肃库存压力大，价格维持平稳。
  • 西南：四川、重庆等地受降雨影响，水泥价格仍处低位。
• 停窑情况：部分区域因环保、限电等原因停窑检修，如安徽巢湖、江苏、陕西咸阳等地。

行业评级标准

• 推荐：未来6-12个月行业指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报。
• 中性：行业指数与市场平均回报相当。
• 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

港股：

• 海螺水泥（0914.HK）
• 金隅股份（02009.HK）
• 中国建材（3323.HK）
• 中材股份（1893.HK）
• 中国玻璃（3300.HK）
• 海螺创业（0586.HK）

A股：

• 海螺水泥（600585.SH）
• 华新水泥（600801.SH）
• 冀东水泥（000401.SZ）
• 金隅股份（601992.SH）
• 祁连山（600720.SH）
• 天山股份（000877.SZ）
• 青松建化（600425.SH）
• 宁夏建材（600449.SH）
• 四川双马（000935.SZ）
• 巢东股份（600318.SH）
• 江西水泥（000789.SZ）
• 南玻A（000012.SS）
• 中国玻纤（600176.SH）
• 中材国际（600970.SH）

联系方式

• 分析师：洪亮

  • 电话：010-66568750
  • 邮箱：hongliang@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130511010005

• 鸣谢：祁振洋

  • 电话：010-66568238
  • 邮箱：yanlinshi@chinastock.com.cn

• 机构联系：

  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn

资料来源

• 卓创资讯
• 中国银河证券研究部
• 数字水泥