20260401-东吴证券-乘用车3月月报_内需静待改善_出口韧性较强_34页_1mb

报告摘要

乘用车3月月报总结

核心内容

2026年2月，中国乘用车行业整体表现符合预期，内需市场受春节假期影响，零售和批发销量均出现环比下滑。出口市场则展现出较强的韧性，整体出口销量达55.5万辆，同比大幅增长56%。新能源汽车市场渗透率持续提升，零售渗透率38.5%，批发渗透率47.6%。行业库存整体呈现去库趋势，渠道去库15.3万辆，新能源车补库2.4万辆。

主要观点

内需市场

零售表现：2026年2月乘用车零售112万辆，同比-12.5%，环比-25.8%。受春节假期影响，零售数据出现明显下滑。
批发表现：乘用车批发151.8万辆，同比-14.3%，环比-23.0%。部分车企主动调节生产节奏，以应对市场需求波动。
新能源车表现：新能源车零售43.1万辆，同比-19.6%，环比-6.5%。批发销量72.3万辆，同比-13.1%，环比-16.6%。新能源车渗透率继续提升，达到47.6%。
库存调整：行业渠道去库15.3万辆，新能源车渠道补库2.4万辆，反映出厂商对市场需求的及时响应。

出口市场

出口总量：2026年2月中国车企出口乘用车58.6万辆，环比-0.6%，新能源车出口24.2万辆，环比-8.3%。新能源车出口占比达41.4%。
出口增长亮点：吉利汽车出口表现超预期，2月出口7.8万辆，同比增长173.4%，环比增长2.4%。比亚迪出口9.87万辆，同比增长47.3%，环比增长1.9%。
区域表现：
- 欧洲：销量19.1万辆，环比+12.7%，新能源渗透率23.1%，环比+0.8pct。
- 东南亚：销量13.6万辆，环比-46.1%，新能源渗透率19.2%，环比-11pct（因泰国、菲律宾数据未更新）。
- 英国：销量10.5万辆，环比-31.3%，新能源渗透率33.2%，环比+1.9pct。
- 俄罗斯：销量8.4万辆，环比-0.7%，新能源渗透率0.9%，环比-0.1pct。
- 中东：销量1.1万辆，环比+5.1%，新能源渗透率8.2%，环比+0.3pct。
- 拉美：销量34.0万辆，环比-17.0%，新能源渗透率4.9%，环比+0.8pct。
- 大洋洲：销量9.8万辆，环比-2.0%，新能源渗透率13.7%，环比+3.8pct。

关键信息

重点企业出口表现

吉利汽车：出口7.8万辆，同比增长173.4%，环比增长2.4%。新能源渗透率59.7%，同环比分别+40.6pct和+11.4pct。
比亚迪：出口9.87万辆，同比增长47.3%，环比增长1.9%。新能源渗透率41.4%，其中BEV出口6.3万辆，同比+79%，环比+9.3%；PHEV出口3.6万辆，同比+12.1%，环比-9%。
奇瑞汽车：出口11.7万辆，同比增长37.9%，环比-0.1%。新能源渗透率6.1%，同环比分别+1.7pct和+0.3pct。
上汽集团：出口8.43万辆，同比增长56.9%，环比-5.6%。新能源渗透率20.4%，同环比分别+6.3pct和-1.3pct。
长城汽车：出口3.69万辆，同比增长43.2%，环比+6.7%。新能源渗透率5.8%，同环比分别-1.2pct和+0.8pct。
长安汽车：出口4.53万辆，同比增长30%，环比+86.3%。新能源渗透率10.4%，同环比分别+216.4%和+31.2%。
零跑汽车：出口9769辆，同比增长504.5%，环比-32.7%。出口车型全部为BEV。