20210809-首创证券-汽车行业简评报告_中国7月乘用车同比增速企稳_美国公布2030年新能车目标_11页_1mb

汽车行业简评报告总结

核心内容

本报告由首创证券汽车首席分析师岳清慧及研究助理陈逸同发布，整体对汽车行业评级为“看好”，认为政策支持和行业发展趋势将推动汽车产销企稳回升。

主要观点

1. 7月乘用车市场表现

   • 7月乘用车销量预计为182万辆，环比下降9.7%，同比下降13.8%。
   • 乘用车销量同比降幅较6月有所收窄，批发端同比降幅为11%，零售端为5%。
   • 1-7月累计销量为1471万辆，同比增长19%。
   • 新能源乘用车销量同比增长显著，1-6月销量为101万辆，同比增长220.3%。
   • 车型结构方面，SUV和轿车销量同比下滑，MPV销量同比增长2.1%。

2. 政策支持推动行业发展

   • 政府多部门联合发力，从供应链、消费端、技术升级等多方面支持汽车行业。
   • 市场监管总局对汽车芯片价格进行干预，缓解缺芯问题，推动产销恢复。
   • 商务部提出促进汽车消费政策，包括新能源车出口及基础设施合作。
   • 高层会议支持新能源汽车发展，推动行业长期增长。

3. 美国电动车目标及投资计划

   • 美国计划到2030年电动车销量占比达50%，已投入3亿美元专项基金。
   • 投资方向包括充电网络建设、终端补贴、产业链升级及清洁能源技术发展。

关键信息

• 市场表现

  • 汽车板块本周上涨8.2%，强于沪深300指数（+2.3%）。
  • 商用车载货车涨幅最大（+10%），乘用车次之（+9.3%）。
  • 部分个股表现亮眼，如ST海马、中国重汽、力帆股份（整车）；西菱动力、文灿股份、光洋股份（零部件）。

• 行业数据

  • 汽车行业整体库存系数为1.48，库存预警指数下行至52.3。
  • 主要原材料价格波动较小，车企成本压力趋稳。

• 投资建议

  • 整车建议关注：长安汽车、比亚迪、长城汽车。
  • 汽车电子零部件：伯特利、拓普集团、科博达、星宇股份、德赛西威等，受益于汽车智能化和新能源车发展。

• 风险提示

  • 缺芯缓解进度不及预期。
  • 行业需求复苏不及预期。
  • 汽车智能化进程缓慢。
  • 新能源汽车发展受阻。

行业公告与新闻

• 上汽集团：7月产销分别为34.5万辆/35.3万辆，同比-27.4%/-30%；1-7月累计销量增长8.8%。
• 广汽集团：7月产销分别为16.37万辆/18.39万辆，同比-19.1%/-1.68%；埃安销量首次破万。
• 江淮汽车：7月产销分别为3.89万辆/18.39万辆，同比+0.63%/+6.57%；纯电动车销量增长显著。
• 吉利汽车：7月销量同比下降6%；1-7月累计销量增长15%。
• 比亚迪：7月产销分别为5.96万辆/5.74万辆，同比+89.7%/+82.9%；新能源车销量增长迅猛。
• 富士康：收购芯片工厂，计划2024年为3万辆电动车提供碳化硅半导体。
• 理想汽车：港股IPO发售价定为118港元，全球发售净额约116亿港元。
• 商务部：鼓励企业加大对俄新能源车出口及合作，共享市场机遇。

公司估值情况

评级说明

• 股票投资评级：以报告发布后6个月内的股价涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，表示行业是否超越、持平或弱于整体市场表现。
• 本报告评级：对汽车行业整体评级为“看好”，认为行业将优于市场整体表现。

分析师简介

• 岳清慧：厦门大学毕业，曾就职于国金证券、方正证券，曾获新财富汽车第三、第四名。
• 陈逸同：上海交通大学毕业，曾就职于民生证券，2021年7月加入首创证券。

风险提示

• 缺芯缓解进度不及预期。
• 行业需求复苏不及预期。
• 汽车智能化产业进程缓慢。
• 新能源汽车产业发展受阻。

总结

本报告指出，尽管7月乘用车销量同比下滑，但政策支持和行业结构性改善推动市场整体向好。新能源汽车和智能化趋势持续，汽车电子零部件企业有望受益。建议关注比亚迪、长城汽车、长安汽车等整车企业，以及伯特利、拓普集团等汽车电子相关企业。同时，需警惕缺芯、需求复苏及技术发展不及预期的风险。