2019-2018年度细分景气领域展望_把握_三新七升_精选优质标的_76页_8mb

2018年度细分景气领域展望总结

核心内容

2018年的投资策略聚焦于“三新七升”行业主线，即新科技、新消费、新生态以及产品升级、国产替代、技术进步、数据化、消费升级、政府资源配置、制造业升级。这一思路强调了在技术进步、需求升级和政策引导背景下，寻找估值与业绩匹配的行业和个股的重要性。

主要观点

1. 政策导向

• 2017年中央经济工作会议明确了“中高端消费、科技创新、绿色低碳”为行业主线。
• 强调“中国制造向中国创造转变”，推动科技创新，培育新兴产业。
• 提出“军民融合”和“国企改革”将成为重要增长点。
• 强调“生态文明建设”和“污染防治攻坚战”对环保和相关产业的推动。

2. 前期表现

• 过去两年，TMT、非白酒家电类消费和中游制造表现相对较弱，存在反转机会。
• 金融板块表现中规中矩，但作为底仓仍具价值。

3. 机构行为

• 公募、陆股通和QFII偏好消费和科技龙头，存在配置提升空间。
• 传媒、计算机、通信和军工板块配置比例较低，未来可能成为配置重点。

4. 业绩估值匹配

• 通信、电子、轻工、家电和传媒等行业估值与业绩匹配较好。
• 计算机和国防等板块估值偏高，需谨慎对待。

5. 配置思路

• 金融板块作为底仓，配置三大主线：创新引领、中高端消费、绿色低碳。

关键信息

一、“三新”主线

1. 创新引领：包括5G&物联网、人工智能、机器人及智能制造、生物医药、新材料、AR&VR、半导体、航天军工。
2. 中高端消费：强调消费升级，包括娱乐消费（游戏、影视、旅游）、品质消费（高端服装、珠宝、汽车、家具）、孩童消费（教育、玩具、儿童用药）、健康消费（医疗器械、中药保健）。
3. 绿色低碳：关注生态环境治理、新能源汽车等绿色产业的发展。

二、“七升”细分领域

1. 产品升级：消费电子、新能源汽车、汽车电子等持续升级，带动产业链发展。
2. 国产替代：半导体、面板、汽车零部件等领域国产化趋势明显，政策和市场需求推动。
3. 技术进步：5G、物联网、人工智能等技术推动“智联网”发展，带来全产业链变革。
4. 数据化（运营升级）：企业经营和政务数据化趋势显著，提升运营效率。
5. 消费升级：居民消费能力提升，推动高端产品和健康消费。
6. 政府资源配置：军民融合、创新药、生态文明建设等领域受益于政策支持。
7. 制造业升级：从“中国速度”向“中国质量”转变，发展智能制造和工业4.0。

行业分析与标的推荐

1. 产品升级

• 消费电子：USB Type-C、无线充电、手机防水、可穿戴设备等技术快速发展。
• 新能源汽车：销量增长迅速，全球市场份额提升，带动汽车电子发展。
• 推荐标的：赣锋锂业、天齐锂业、比亚迪、江粉磁材、欧菲光、蓝思科技、歌尔股份、立讯精密、德赛电池等。

2. 国产替代

• 半导体：受物联网驱动，国产化需求强烈，政策支持显著。
• 面板：国内龙头逐步站稳脚跟，市场份额持续提升。
• 汽车零部件：自主品牌崛起，新能源车推动国产化。
• 推荐标的：北方华创、上海新阳、紫光国芯、三安光电、兆易创新、汇顶科技、华天科技等。

3. 技术进步

• 5G：商用进程加快，带动万物互联。
• 人工智能：进入“黄金时代”，政策支持力度空前。
• 物联网：规模持续扩张，政策不断完善。
• 激光技术：替代传统设备，成为大趋势。
• 智能驾驶：政策红利明显，开启万亿市场。
• 推荐标的：相关技术及应用领域企业，如5G设备、AI芯片、激光设备、智能驾驶等。

4. 数据化（运营升级）

• 企业数据化：ERP销售增速回升，智能制造推动。
• 政务数据化：大数据在城市规划、交通管理、环境保护等领域应用。
• 推荐标的：数据化相关企业，如ERP供应商、数据服务提供商等。

5. 消费升级

• 娱乐消费：游戏、影视、旅游持续增长。
• 品质消费：高端服装、珠宝、汽车、家具等渗透率提升。
• 健康消费：医疗器械、中药保健等受益于消费升级。
• 消费品涨价：成为业绩增长的重要驱动。
• 推荐标的：相关消费领域龙头企业，如高端消费品牌、健康消费相关公司等。

6. 政府资源配置

• 军民融合：政策推动，成为重要增长点。
• 创新药：支持政策明确，行业前景广阔。
• 新能源汽车：政策扶持，带动产业链发展。
• 生态文明建设：环保和生态治理提升。
• 推荐标的：军民融合相关企业、创新药研发公司、新能源汽车产业链企业等。

7. 制造业升级

• 智能制造：推动从“量”向“质”转变，提升产业附加值。
• 工业4.0：加强自动化和智能化，提升制造效率。
• 推荐标的：智能制造相关企业、自动化设备供应商等。

风险提示

• 相关行业增长不达预期。
• 政策执行不达预期。
• 市场波动可能影响估值业绩匹配。

总结

2018年的投资策略强调在政策、技术、需求三方面的协同作用，选择估值与业绩匹配的行业和个股。通过“三新七升”框架，投资者可以更好地把握行业趋势，配置创新引领、中高端消费和绿色低碳等主线，关注产品升级、国产替代、技术进步、数据化、消费升级和制造业升级等细分领域，同时注意政策导向和市场风险。