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市场分析总结（20260826）

核心内容概述

本报告对棉花、苹果和原木三个期货品种进行了市场分析，并给出了相应的核心观点与操作建议。各品种均受到供给、需求及宏观因素的影响，市场情绪和价格走势呈现不同态势。

棉花市场分析

• 外盘情况：ICE美棉主力12合约出现技术性回调，结算报价为88.34美分，跌幅0.55%。前期多单集中止盈，导致短期承压。
• 内盘情况：国内郑棉盘面跌破17000元/吨整数关口，多头离场，短期回调压力显现。
• 供需动态：新年度棉花临近，新棉收购开秤价格及实际产出水平将成为交易焦点，直接影响市场供给格局。
• 下游需求：传统“金九银十”旺季仍存订单回暖预期，但终端需求恢复节奏尚待验证。
• 市场判断：当前国内棉花供给端维持紧平衡，基本面支撑仍存，回调更多由资金面驱动。操作上建议维持偏多思路，关注新棉上市进度、收购成本及下游订单落地情况，警惕宏观情绪波动带来的扰动。

苹果市场分析

• 现货情况：西部嘎啦交易进入中后期，市场余货品质参差不齐，报价混乱，优质货源与差货价差拉大。
• 产区动态：山东产区嘎啦走货节奏平平，市场坚持以质论价，成交分化明显。
• 库存情况：库存富士果农货源仍在低价出清，整体消化压力未缓解。
• 新季预期：新季早熟苹果交易接近尾声，市场焦点逐步转向晚熟新季苹果。
• 终端表现：当前现货对盘面形成压制，终端消费未明显提振，市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：建议保持偏空思路，持续关注产区货源消耗、客商收购心态及新季苹果生长情况，警惕现货价格波动带来的盘面影响。

原木市场分析

• 供给情况：进口原木到港量维持阶段性增量，港口库存持续累积，市场供给端压力显现。
• 下游需求：板材加工厂开工平稳，但终端需求恢复有限，成品出货偏慢，企业补库意愿不强，多按需采购。
• 价差分化：不同材种价差分化明显，优质货源偏紧，普通通货成交偏弱。
• 贸易商行为：贸易商出货心态分化，部分货源让利促成交，现货价格承压运行。
• 盘面走势：盘面跟随现货情绪震荡运行，上方受库存压制，反弹空间有限。
• 操作建议：建议暂时观望，后续需重点关注港口到港节奏、下游板材订单情况以及国内地产相关需求变化，同时警惕宏观及外盘因素带来的短期波动。

关键信息汇总

研究员信息

• 研究员：王子健
• 期货从业资格：F03087965
• 投资咨询资格：Z0019551
• 联系电话：17803978037

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