20240428-国盛证券-通信行业周报_全球AI算力持续放量_梦想与成本的博弈_17页_843kb

全球AI算力持续放量，大厂资本开支助推行业发展

本周微软、谷歌、Meta等科技巨头的财报发布显示，全球AI算力呈现持续放量趋势。尽管Meta因指引不及预期出现短期波动，但微软、谷歌在AI带动下云收入增长显著，利润持续释放。目前头部云厂商正全力投入“算力军备竞赛”，短期内资本开支仍将维持高位，预计AI算力供需平衡点可能在2030年。

AI应用逐渐落地，“高性价比算力”成关注重点

• 单位算力成本下降是关键：4G/5G时代移动流量成本下降推动了APP生态爆发。同样，单位算力成本的下降被视作AI应用走向AGI的重要条件。
• Sora案例：算力优化仍存挑战：OpenAI因优化Sora推理算力仍未开放公测。中小型企业更需高性价比算力解决方案，英伟达GB200混合使用铜缆就是兼顾性能与成本的举措。
• 供应链方向：
  • GPU：台积电CoWoS产能扩大至月产4万片（2023年增长150%）。
  • 光模块：LPO取代部分光模块，降低传输成本。
  • 散热：液冷技术逐步取代风冷，核心功率提升临界值下更具性价比。
    上市公司：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、寒武纪等。

光通信技术演进而持续升级

400G已进入规模商用阶段，为AI、量子计算等奠定基础。

技术演进展开：

• 模块器件：
  • 8×100G光模块已量产商用。
  • 800G相干模块逐步落地，预计2030年投入商用。
  • CPO（光电合封）、LPO（线性直驱封装）成为未来重点。
• 光纤：
  • 超低损耗光纤（G654E）已在骨干网部署。
  • 空芯光纤、空分复用光缆处于研发初期，可能实现“光传送新纪元”。

代表企业：

• 华为、中兴通讯、中国移动、中国信通院等在城域光网、算力网络建设方面展开应用实践。
• 北京量子院发布大型量子云算力集群，刷新中国量子比特记录，推动在量子计算测控系统方面的研究。

边缘计算服务器市场规模稳步扩张

据IDC预测，2028年中国边缘计算市场规模将达到132亿美元。目前主要由浪潮信息、华为、联想等主导，垂直领域集中在电信、工业自动化等方向。

关键趋势

• 定制边缘服务器同比增长168%。
• 厂商聚焦多样化场景，包括车路协同、AI终端等小众领域。

风险提示

• AI行业发展不及预期。
• 算力需求不足或市场竞争加剧。
• 技术演进不及预期，如量子计算、光模块等未如期突破。

该报告强调，在当前AI热潮与算力竞争并存的背景下，企业和投资者应抓住高性价比算力、边缘计算、光通信模块等机会，短期维持“增持”评级。