20210331-长江期货-尿素4月报_20页_1mb
报告摘要
长江期货尿素4月报总结
核心内容概述
本报告由长江期货股份有限公司产业服务总部能化产业中心发布，主要分析了2021年3月尿素市场运行情况，并对4月尿素行情进行了展望。报告内容涵盖供应端、需求端、库存情况、成本支撑及价格走势等多个方面，为投资者提供市场分析与建议。
01 3月尿素运行情况
走势回顾
- 整体趋势：3月尿素市场呈现宽幅震荡，先抑后扬，月末再次走弱。
- 价格表现：3月31日尿素期货收盘1947元/吨，较2月26日上涨4元/吨；山东华鲁恒升出厂价3月31日为2130元/吨，较2月26日下跌50元/吨。
- 供应情况：供应维持高位，部分装置短停和检修，但整体供应充足。
- 需求情况：农需按需补单，复合肥和工业板材负荷尚可，按需采购为主。中旬印标发布，部分订单集港，刺激内需，但印标成交量低于预期，市场走弱。
图表支持
- 附有尿素期货及山东华鲁恒升出厂价走势图。
- 提供了3月尿素开工负荷率、产量及预收情况的图表。
02 基本面分析
1 减产与恢复并存
- 3月涉及检修的尿素企业年产能合计1832万吨，月度检修损失产量9.31万吨。
- 部分企业减产，部分恢复，合成氨利润较好，不排除转产液氨的情况。
2 负荷和产量增加明显
- 3月国内尿素装置平均开工负荷率74.84%，环比上涨4.35%，同比上涨2.60%。
- 气头尿素企业开工负荷率73.40%，环比上涨14.18%，同比上涨4.32%。
- 3月尿素产量505.67万吨，环比上涨17.55%，月同比上涨24.87%。
- 预计4月尿素产量将小幅微降。
3 预收相对平稳
- 3月末全国主要尿素生产企业预收约8.1天，较2月末减少7.9天，环比增长2.53%。
- 各地区预收天数基本稳定，个别地区略有波动。
表格支持
- 提供了企业减产情况及地区预收天数的详细表格。
03 4月尿素行情展望
01 4月尿素行情展望
- 供应端：开工维持高位，供应充足，需关注企业检修减产情况。
- 需求端：农业需求清淡，局部零星采购为主，农业支撑有限；工业需求方面，复合肥对尿素需求有提升预期，板材按需采购为主，整体需求支撑略显乏力。
- 印标情况：印度RCF公司3月尿素进口招标成交量低于预期，前期集港库存或有回流可能，增加内贸风险。
- 价格走势：预计4月尿素价格或呈现先抑后扬，中上旬价格继续回落，后期低价补货需求将形成支撑。
- 市场判断：整体市场将维持宽幅震荡，需关注装置动态及工业需求支撑。
图表支持
- 提供了尿素5月基差及5-9价差走势图。
关键信息汇总
供应端
- 3月涉及检修的企业年产能1832万吨，月度损失产量9.31万吨。
- 开工负荷率维持高位，预计4月产量小幅下降。
需求端
- 农需清淡，工业需求略有提升，复合肥需求旺季即将到来。
- 印度招标成交量低于预期，或导致部分货源回流，增加内贸风险。
库存情况
- 4月1日企业库存总量28.3万吨，较月初减少59%，处于相对低位。
- 港口库存环比增加19.27%，预计4月随着发运进行，库存将逐步回落。
成本支撑
- 煤炭及天然气价格维持弱势震荡，尿素成本支撑有所减弱。
- 尿素利润处于高位，对市场扰动较小。
风险提示与免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议或要约。
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结论
综合来看，4月尿素市场或将继续维持宽幅震荡格局，短期内价格可能继续回落，但随着低价补货需求的释放及复合肥需求旺季的到来，后期市场或将有所反弹。投资者需密切关注企业检修情况、工业需求变化及港口库存动态，以判断市场走势。
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