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报告摘要

长江期货PVC 4月报总结

核心内容

长江期货发布的PVC 4月报对3月PVC市场运行情况、基本面分析及4月行情展望进行了详细分析，重点围绕供需变化、价格走势、库存情况、电石成本及出口预期等方面展开。

3月PVC运行情况

价格走势：3月国内PVC先扬后抑，整体重心上移。期货价格3月31日收盘为8540元/吨，较2月26日上涨35元/吨；华东市场中间价上涨265元/吨。
价格波动原因：
- 出口利好持续，库存迎来拐点且处于同比低位。
- 3月中旬受内蒙双控政策影响，电石价格飙升，导致PVC减产。
- 月底内蒙双控政策放松，PVC减产企业开始恢复，价格回落调整。

基本面分析

1. 开工与检修情况

3月检修情况：3月PVC装置检修增加，中旬因电石紧缺被迫减产的企业也增多。停车检修损失量为12.139万吨，环比增加7.571万吨，同比减少8.281万吨。
4月检修计划：4月计划检修企业较少，但随着天气转热，不排除临时检修企业增多。5月份计划检修企业略多于4月份，整体供应端预计维持偏高水平。
开工负荷：3月PVC开工负荷为83.03%，环比下降4.03%，产量196.27万吨，环比增加10.39万吨，同比增加23.59万吨。

2. 需求情况

下游需求：3月随着气温回升，建筑工地复工，制品企业订单尚可，下游型材企业开工率提升。大厂多数开工提升至7成左右，小厂提升相对缓慢。
需求预期：4月下游需求将进入传统旺季，需求预期良好，整体有好转预期。

3. 出口情况

出口量：1-2月国内PVC出口量大幅增加，主要是由于国外货源紧缺，出口窗口持续打开。
出口价格：截至4月1日，天津市场电石料价格8700元/吨，折合1187美元/吨FOB，电石法PVC出口成交1250元/吨左右，出口窗口依然打开。
出口前景：国际货源紧张局面仍将持续，出口利好短时可延续。

4. 库存情况

库存拐点：3月26日华东样本库存23.88万吨，较3月19日减少3.32%，同比低26.46%；华南样本库存7.96万吨，较3月19日减少11.56%，同比低52.62%。
总库存：华东及华南主要仓库总库存31.84万吨，较3月19日减少5.52%，同比低35.38%，库存去化预期较强。

5. 电石价格走势

电石价格：4月电石价格可能继续下移，但受能耗双控政策支撑，预计难以回到前期偏低水平，出厂价或降至3500元/吨左右。
供应影响：若PVC检修较少，开工恢复，不排除货源偏紧的可能。

4月PVC行情展望

成本端：电石价格仍有下跌趋势，但预计在3500元/吨左右有支撑，成本支撑有所转弱。
供应端：4月计划检修企业较少，整体供应维持高位，但需关注突发检修的可能性。
需求端：下游刚性需求有提升预期，出口利好持续。
库存端：华东及华南社会库存仍有去化预期。
宏观面：中性偏弱。
整体预期：短期供需两旺，参与者观望情绪浓厚，预计4月PVC市场或将高位震荡。

操作建议

交易策略：震荡，注意关注下游需求跟进情况。

风险提示与免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。
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结语

长江期货强调，PVC市场在4月将呈现高位震荡态势，建议参与者密切关注下游需求跟进情况及电石价格变动，合理把握市场节奏。

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