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冠通研报--每日核心期货品种分析总结（2026年8月5日）

核心内容概述

本报告分析了2026年8月5日国内期货市场主要品种的表现及影响因素，涵盖铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、PVC及焦煤等品种。报告指出，市场整体呈现涨多跌少的格局，部分品种因供应紧张、政策调整、地缘政治等因素出现明显波动，投资者需关注宏观情绪、供需变化及政策动向。

主要观点与关键信息

1. 期市综述

• 上涨品种：铂、钯、沪银、尿素、焦煤、沪金、沪铅、碳酸锂等涨幅均超过3%。
• 下跌品种：集运欧线、乙二醇（EG）、SC原油、纯苯、苯乙烯（EB）、瓶片、LPG、丙烯等跌幅较大。
• 股指期货：IF、IH、IC、IM主力合约均上涨，TS、TF、T主力合约持平或微跌。
• 资金流向：沪金、沪银、沪深300股指期货主力合约资金流入明显；乙二醇、PTA、30年国债资金流出。

2. 沪铜分析

• 消息面：智利铜矿巨头Codelco暂停扩建项目，因地震风险上升；国内硫酸出口禁令影响铜矿供应，TC/RC加工费持续走低。
• 供应端：铜矿供应紧张，废铜受政策影响供应收缩，主要依赖进口补足。
• 需求端：上半年铜表观需求同比增长0.77%，电网、新能源及AI算力需求增长显著。
• 库存结构：国内库存受供应紧缺和美国铜虹吸效应影响，呈现淡季去库趋势。
• 趋势判断：短期偏强，中期震荡，需关注美国铜关税及美伊谈判进展。

3. 碳酸锂分析

• 供给变化：本周产量下降，锂辉石及锂云母产量大幅减少，盐湖产量增加，8月产量预计减少9000-9500吨，9月预计减少2500吨。
• 需求变化：铁锂正极排产环比增长，预计8月仍有5%的增量，但新产线爬产周期限制供给弹性。
• 政策影响：财政部调整电池消费税政策，电动汽车用锂电池消费税将从2026年9月起征2%，2027年9月上调至4%。
• 库存情况：上游小幅累库，下游库存持续去化，社会库存去库5341吨至114326吨。
• 趋势判断：短期偏强，中期偏震荡，需关注政策落地及需求恢复情况。

4. 原油分析

• 库存变化：美国原油库存降至2018年以来最低，成品油库存小幅增加，整体油品库存减少。
• 地缘政治：霍尔木兹海峡重新开放预期升温，美伊谈判进展积极，伊朗可能允许欧洲参与扫雷行动。
• 供应端：俄罗斯延长出口禁令，炼油厂加工量降至2002年以来最低；中石油塔里木石化新增产能投产。
• 趋势判断：若中东局势缓和，原油价格可能进一步下跌，波动较大，需谨慎参与。

5. 沥青分析

• 开工率：山东胜星、宁波科元等主力炼厂停产，开工率回落至20.6%，处于近年同期最低。
• 出货情况：华南地区受台风影响，出货量减少，全国出货量回落至16.10万吨。
• 库存情况：沥青厂库库存率回落，但社会库存仍偏高。
• 趋势判断：短期偏弱震荡，关注霍尔木兹海峡开放及美伊谈判进展。

6. PP分析

• 开工率：PP开工率维持在78%左右，标品拉丝生产比例上涨至22.5%。
• 需求端：下游采购意愿不高，BOPP膜价格下跌，终端订单乏力。
• 库存情况：石化库存处于近年同期偏低水平。
• 趋势判断：短期震荡运行，关注美伊谈判进展及成本变化。

7. 塑料分析

• 开工率：塑料开工率回落至81.5%，PE下游开工率回升至34.19%。
• 供应端：塔里木石化二期新增产能试车，但产量有限；山东新时代高分子材料投产推迟。
• 需求端：国内需求疲软，终端采购谨慎，价格支撑不足。
• 趋势判断：短期震荡运行，需关注地缘政治及成本变化。

8. PVC分析

• 开工率：PVC开工率回升至71.90%，但下游开工率回落至41.12%，处于淡季。
• 出口情况：印度进口关税暂免政策到期，中东地缘局势影响出口价格。
• 库存情况：社会库存偏高，但累库速度放缓。
• 趋势判断：短期低位震荡，需关注房地产及出口需求变化。

9. 焦煤分析

• 供应变化：山西停电导致矿区停产，复产煤矿产能仅恢复至停产前的67%。
• 库存变化：矿山库存小幅累库，焦企及钢厂库存去化明显。
• 需求端：钢厂盈利率下滑，焦炭提降博弈持续，短期支撑盘面。
• 趋势判断：短期反弹，但若下游需求无实质性改善，行情难以持续。

10. 尿素分析

• 供给变化：8月进入农业淡季，日产预计20-22万吨，产量高于往年同期。
• 库存变化：工厂库存虽在累库，但速度放缓，社会库存去库5341吨。
• 成本影响：固定床及天然气制尿素亏损，水煤浆盈利。
• 趋势判断：短期回升企稳，需关注内需及出口订单变化。

风险提示

• 地缘政治风险：霍尔木兹海峡及曼德海峡局势影响原油及沥青供应。
• 政策风险：电池消费税调整、硫酸出口禁令等政策对相关品种产生影响。
• 宏观波动风险：市场情绪易反复，需关注宏观面变化。
• 库存变化风险：多数品种库存处于去化或累库阶段，对价格支撑有限。

总结

整体来看，国内期货市场在8月5日呈现涨多跌少格局，部分品种因供应紧缺、政策调整及地缘政治因素出现明显波动。铜、碳酸锂、尿素等品种短期偏强，而原油、沥青、PP、塑料等品种则面临供应恢复及需求疲软的双重压力，预计震荡运行。投资者需密切关注政策变化、地缘局势及库存动态，合理控制风险，谨慎参与。