20230417-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_战略布局创新药_配置优质创新药组合_51页_3mb

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物

战略布局创新药，配置优质创新药组合

投资要点

1. 行业走势：

   • 本周医药指数涨幅076%，表现优于沪深300（-076%）；年初至今涨幅525%，相对沪深300（+569%）超额收益-044%。
   • 医疗服务板块领涨，涨幅达210%，其他子板块如化学制药、创新药表现强劲。

2. 创新药驱动因素：

   • AACR/ASCO会议催化：全球学术会议展示大量临床数据，推动创新药估值修复。
   • 政策加码：中国药监局加速创新药审评审批，FDA恢复创新药出海核查，利好研发与市场准入。

3. 重点公司动态：

   • 诺华：JAK抑制剂磷酸芦可替尼片获批准，扩展适应症。
   • 君实生物：特瑞普利单抗新适应症获受理。
   • 泽璟生物：ZG006临床试验申请获FDA批准，潜力靶点DLL3。

投资建议

核心配置方向：

1. 创新药：恒瑞医药、百济神州、泽璟制药-U、和黄医药
2. 消费医疗：爱尔眼科、爱美客、华熙生物
3. 血制品：天坛生物、博雅生物

风险提示：

• 医保控费、集采超预期
• 新冠疫情反复、海外市场波动
• 政策变动（如药品审评审批趋严）

总结

本周医药生物板块受创新药驱动显著上涨，医疗服务及中药表现分化。政策端持续推进创新药审批与国际合作，企业管线丰富，疗效数据亮眼，市场对创新药的重视度持续提升。在配置端，建议重点布局创新药产业链核心企业，同时关注FDA会议、欧盟指南等全球政策动向对出海业务的影响。