20260810-国信证券-公用环保202608第2期_新型电力系统_十五五_规划_发布_中国碳配额（CEA）价格逼近百元大关_28页_1mb

公用环保 202608 第 2 期总结

核心内容概述

本期报告聚焦于中国公用事业与环保行业的发展动态，重点分析了《新型电力系统“十五五”规划》发布及全国碳市场CEA价格突破百元的影响，同时对行业板块表现、重点数据、公司动态及投资策略进行了详尽梳理。

主要观点

1. 政策驱动碳价上涨

• 《新型电力系统“十五五”规划》发布，提出2030年电能占终端能源消费比重提升至35%，非化石能源发电装机和发电量占比分别提升至65%和50%。
• 碳配额（CEA）价格接近百元，主要受政策推动、配额结转规则调整、履约周期临近及行业扩围等多重因素支撑。

2. 行业表现

• 沪深300指数上涨2.32%，公用事业指数下跌0.71%，环保指数上涨4.93%，相对收益率分别为-3.02%和2.61%。
• 申万31个一级行业中，公用事业和环保涨幅分别位列第25和第11名。
• 电力子板块中，火电上涨1.35%，水电下跌4.33%，新能源发电下跌0.17%；燃气板块上涨4.47%。

3. 投资策略推荐

• 火电：推荐华电国际、上海电力，盈利有望维持合理水平。
• 新能源发电：推荐龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能、川能动力，盈利趋于稳健。
• 核电：推荐中国核电、中国广核，装机和发电量增长对冲电价下行。
• 水电：推荐长江电力，高分红防御属性凸显。
• 燃气：推荐九丰能源，具备海气贸易能力，特气业务锚定商业航天。
• 环保：推荐光大环境、上海实业控股、中山公用，关注“类公用事业”机会；聚光科技、皖仪科技受益于国产替代；山高环能受益于欧盟SAF政策。

关键信息汇总

一、电力行业重点数据

• 发电量：6月规上工业发电量8276亿千瓦时，同比增长2.0%；1-6月累计发电量47501亿千瓦时，同比增长3.5%。
• 分品种发电量：核电增长8.5%，太阳能增长14.2%，风电由增转降，火电和水电增速放缓。
• 发电装机容量：截至6月底，全国累计发电装机容量40.43亿千瓦，太阳能和风电装机增速分别为15.8%和18.5%。
• 电力交易：1-6月全国累计完成电力市场交易电量36848亿千瓦时，同比增长24.2%；6月完成电量6275亿千瓦时，同比增长20.8%。

二、碳交易市场

• 国内碳市场：本周CEA价格接近100元/吨，配额成交量562.98万吨，成交额54.09亿元。
• 国际碳市场：欧盟EUA期货平均结算价80.94欧元/吨，现货成交量为0。

三、煤炭与天然气

• 煤炭价格：环渤海动力煤8月5日价格714元/吨，郑商所动煤期货主力合约价801.4元/吨。
• 天然气价格：LNG出厂均价5618元/吨，小幅上涨。

四、行业动态与公司公告

• 环保行业：
  • 北京市发布“十五五”美丽北京建设规划，强调绿色低碳转型。
  • 青海省启动零碳工厂培育计划，逐步覆盖各工业领域。
• 电力行业：
  • 新型电力系统“十五五”规划发布，明确2030年目标。
  • 河南省、辽宁省发布电力辅助服务市场和多用户绿电直连建设方案。
  • 国家能源局发布《中国核电发展报告（2026）》，显示核电发展态势良好。

五、重点公司动态

• 环保水务：
  • 久吾高科拟回购股份，金额不低于2000万元。
  • 中国天楹控股股东拟增持，金额不低于5000万元。
  • 中电环保中标5350万元项目。
  • 江南水务获批发行低碳转型挂钩债券。
• 电力：
  • 中国广核惠州核电2号机组商运，机组数量增至31台。
  • 上海电力发行26亿元超短期融资券。
  • 长源电力1-7月发电量同比降低3.49%。
  • 湖北能源1-7月发电量同比增加5.22%，水电增长显著。
  • 新天绿能拟注册发行30亿元中期票据。

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 竞争加剧

重点公司盈利预测及投资评级

图表与数据来源

• 图表目录：包含2021年至今CEA交易量和价格走势、行业涨跌幅、代理购电价格、PPI走势等。
• 数据来源：Wind、国家统计局、国家能源局、上海环境能源交易所、国信证券经济研究所等。

总结

本期报告详细分析了公用事业与环保行业在政策驱动下的市场表现和投资机会，强调新能源产业链和综合能源管理的重要性，同时关注碳市场走势、发电量与装机容量变化，以及重点公司动态，为投资者提供了全面的行业洞察和投资建议。