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新型电力系统十五五规划发布，公用煤炭持仓比例下降——电力煤炭周报总结

核心内容概述

国家发改委与国家能源局联合发布《新型电力系统建设“十五五”规划》，旨在推动新能源消纳和源网荷储协同发展的背景下，电力和煤炭行业迎来新的发展机遇。该规划提出全国新能源利用率保持在90%左右，分地区设定不同目标，为非化石能源消费比重目标提供支撑。同时，规划强调通过优化电源结构、构建新型电网、提升负荷侧协同能力及加快储能建设等多方面举措，实现2030年28亿千瓦以上新能源高水平消纳。

在煤炭板块方面，2026年第二季度公募基金持仓比例小幅下降，但部分个股如新集能源、淮北矿业等因煤电协同及电量增长受到加仓。预计2026年国内煤炭产量以稳为主，进口煤消费量下滑，动力煤消费量小幅增加，煤价中枢有望抬升。

主要观点

电力板块

1. 新能源消纳目标

   • 全国新能源利用率目标为90%左右，分档设定为95%、90%、85%。
   • 2030年电力总装机达54亿千瓦，其中非化石能源发电装机占比提升至65%。

2. 源网荷储协同发力

   • 电源侧：持续挖掘水电、火电调节能力，推进煤电灵活性与低碳化改造。
   • 电网侧：构建主配微协同电网，提升省间电力互济能力与西电东送规模。
   • 负荷侧：推动分布式资源聚合，提升需求侧削峰能力至1亿千瓦以上。
   • 储能侧：发展抽水蓄能与新型储能，2030年新型储能规模达3亿千瓦。

3. 电力市场化改革

   • 推进现货市场、中长期市场、辅助服务市场机制完善，探索容量市场与电价改革。

4. 板块表现

   • 本周公用事业（SW）下跌0.71%，跑输沪深300指数3.02个百分点。
   • 公募基金重仓持股比例创新低，仅0.22%，显著低配。

5. 投资建议

   • 火电：关注华能国际、国电电力、大唐发电、建投能源等。
   • 水电：关注长江电力、川投能源、国投电力、华能水电、电投水电等。
   • 核电：关注中国广核、中国核电，辽宁、广西机制电价落地。
   • 新能源：关注龙源电力、三峡能源、绿发电力、电投绿能等。

煤炭板块

1. 市场表现

   • 本周煤炭（SW）上涨1.17%，跑赢沪深300指数1.15个百分点。
   • 公募基金重仓持股比例为1.05%，环比下降0.11个百分点。

2. 煤价走势

   • 秦皇岛港5500大卡动力煤市场价849元/吨，周环比上涨24元/吨。
   • 预计8月煤价以震荡为主，受供给端约束与需求端支撑影响。

3. 投资建议

   • 煤价弹性标的：关注兖矿能源、电投能源。
   • 防御性价值标的：关注陕西煤业、中国神华，具备资源储备与高分红优势。

关键信息

• 新能源利用率目标：全国新能源利用率保持在90%左右，分地区设定不同标准。
• 电力市场化改革：推动各类市场机制完善，促进源网荷储调节能力释放。
• 煤炭供需预测：2026年国内煤炭产量维持在48亿吨左右，进口煤减少8%。
• 煤价中枢预测：全年秦皇岛5500大卡动力煤市场价中枢在750-850元/吨。
• 公募基金持仓变化：公用事业板块持仓比例创2021年以来新低，煤炭板块小幅下降。
• 重点个股：新集能源因煤电协同及电量增长获加仓，长江电力、国电电力等为公用事业板块重点持仓。

风险提示

• 资源条件波动风险。
• 煤价超预期变动风险。
• 电价超预期变动风险。

重点数据

电力数据

• 全国新增发电装机：2026H1为15870万千瓦，同比-45.89%。
• 火电新增装机：3836万千瓦，同比+48.80%。
• 水电新增装机：603万千瓦，同比+53.28%。
• 核电新增装机：362万千瓦，去年同期无新增。
• 风电新增装机：3862万千瓦，同比-24.85%。
• 光伏新增装机：7207万千瓦，同比-14209万千瓦。
• 全国发电量：47500.80亿千瓦时，同比+3.5%。
• 火电发电量：30282.40亿千瓦时，同比+2.9%。
• 水电发电量：5885.90亿千瓦时，同比+9.3%。
• 核电发电量：2346.30亿千瓦时，同比-0.7%。
• 风电发电量：5591.40亿千瓦时，同比-1.9%。
• 光伏发电量：3394.40亿千瓦时，同比+12.3%。
• 全社会用电量：50999.00亿千瓦时，同比+5.3%。

煤价与电价

• 广东8月月度电价：0.414元/kWh，同比+0.042元/kWh。
• 江苏8月月度电价：0.363元/kWh，环比+0.001元/kWh。
• 秦皇岛港5500大卡动力煤市场价：849元/吨，周环比+24元/吨。
• 蒙西8月发电侧实时均价：305元/MWh，同比-242元/MWh。
• 全国碳排放配额最新价：98.54元/吨，同比+37%。
• 全国碳市场成交量：7月达1726万吨，同比+48%。
• 碳市场成交均价：88.10元/吨，同比+20%。

图表数据摘要

• 图1-3：电力板块周涨幅与跌幅前十个股。
• 图4-6：公用事业板块基金持仓比例变化与个股排名。
• 图7-8：煤炭板块周涨幅与跌幅前十个股。
• 图9-10：煤炭基金持仓比例与超配比变化。
• 图11：煤炭重仓前5名占总市值比例。
• 图12-28：2026H1电力装机、发电量、用电量及电价走势。
• 图37-48：主要水电站出库流量与水位分位数。
• 图49-53：碳市场数据与煤价走势。

总结

该周报聚焦于电力与煤炭行业的发展趋势，强调《新型电力系统建设“十五五”规划》对新能源消纳与源网荷储协同发展的推动作用，以及当前市场对电力与煤炭板块的持仓变化。电力板块在新能源利用率提升与市场化改革背景下，有望迎来发展机遇；煤炭板块则在供需格局优化中，具备业绩与估值修复的潜力。报告建议关注具备煤电协同、低成本、高产能增长潜力的个股，同时重视资源储备与高分红的龙头公司。