20231109-开源证券-房地产行业2024年度投资策略_供需双向收缩_城市更新破局_38页_2mb

齐东（分析师）对2024年房地产行业进行分析，核心观点包括：

• 规模温和放松：预计2024年涉房政策保持温和，核心一二线城市进一步松动，以释放居民刚性和改善性需求，并加速城中村改造、保障房建设等新模式。

• 行业展望：供需双向收缩，预计2024年商品房销售面积同比下降6%（一线城市增长2%，二线城市下降2%，三四线下降8%），销售金额下降7%（一线城市房价升10%，二线城市持平，三四线降2%），新开工增速约-5%，但基数低，竣工增速约8%。

• 城中村改造：作为破局关键，未来21个超大特大城市将推进改造，潜在规模约87亿平米，年化2900万平米，但面临前期投资大、周期长、风险高等问题，主要采用国企做地和政府收储模式，可与保障房和“平急两用”设施联动。

• 投资建议：偏好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企，推荐标的包括保利发展、招商蛇口、万科A、中国海外发展等央国企及民企。

• 风险提示：行业销售恢复慢、融资改善不足、政策超预期变化或经济下行可能加剧波动。

总结报告基于分析师观点，针对2024年房地产市场预测。