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国泰君安期货商品研究晨报-能源化工总结

核心内容概览

本晨报涵盖2022年4月8日能源化工板块多个品种的市场分析，包括PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、苯乙烯、纯碱、LPG、燃料油及低硫燃料油等，对各品种的基本面、趋势强度、观点及操作策略进行了详细分析。

主要观点与策略

PTA

• 核心观点：短期偏弱，中期偏多。
• 策略建议：维持逢高做空思路，关注油价回调对PTA加工费的影响，建议多TA空SC。

MEG

• 核心观点：短期偏弱，中期反套操作。
• 策略建议：05合约仍偏弱，09合约受春季检修影响库存逐步见顶，建议反套操作。

橡胶

• 核心观点：短期震荡偏弱，中期偏多。
• 策略建议：短期追高和杀跌意愿不强，预计震荡偏弱；中期关注需求恢复带来的机会。

沥青

• 核心观点：短期偏弱震荡，中期关注需求修复。
• 策略建议：短期 BU 走势偏弱，建议观望；关注疫情缓解后的基本面改善。

LLDPE

• 核心观点：中期大调整，短期偏弱。
• 策略建议：预计4月PE市场压力较大，建议关注中期调整机会。

PP

• 核心观点：中期仍偏弱。
• 策略建议：短期下方支撑8300、2800，上方压力8950，关注疫情缓解后的基本面变化。

纸浆

• 核心观点：短期震荡调整，中期看涨。
• 策略建议：短期调整后有望企稳走强，建议关注二季度补库机会。

甲醇

• 核心观点：累库预期压制弱势格局延续。
• 策略建议：短期下方支撑2900、2800，上方压力3100-3300，建议高位做空及反套操作。

苯乙烯

• 核心观点：中期偏多。
• 策略建议：推荐5-7正套操作，关注疫情后需求恢复及宏观政策影响。

纯碱

• 核心观点：短期偏弱，中期看涨。
• 策略建议：短期关注玻璃需求拖累，中期关注地产及光伏玻璃需求改善，09合约有望上涨。

LPG

• 核心观点：短期偏弱，中期关注回调后的做多机会。
• 策略建议：关注疫情缓解后基本面改善及原油走势，逢低做多。

短纤

• 核心观点：二季度震荡市。
• 策略建议：不宜过分看空，关注补库周期及疫情缓解后的需求恢复。

PVC

• 核心观点：弱势难改，关注成本与需求。
• 策略建议：建议观望，关注电石供应及下游需求变化，技术支撑在9000，压力位在9500。

燃料油

• 核心观点：或继续下破，LU-FU价差走弱。
• 策略建议：警惕阶段性下行风险，建议逢高做空LU-FU价差。

低硫燃料油

• 核心观点：或继续下破，LU-FU价差继续走弱。
• 策略建议：关注IEA抛储及原油价格波动，继续逢高做空LU-FU价差。

关键信息汇总

市场动态

• PTA：四川能投装置停车，聚酯工厂减产，需求疲软。
• MEG：中海壳牌二期装置重启，清明节假期累库，出口订单受物流影响。
• 橡胶：德国新车销量下滑，我国重卡市场持续低迷。
• 沥青：需求修复艰难，炼厂库存压力增加，成本支撑减弱。
• LLDPE & PP：供应端减产，但需求疲软，市场走势偏弱。
• 纸浆：Suzano新项目启动，国内库存增加，下游需求支撑。
• 甲醇：国内库存增加，需求疲软，累库预期压制价格。
• 苯乙烯：疫情下需求偏弱，但宏观政策托底，建议正套操作。
• 纯碱：玻璃厂冷修影响需求，但光伏玻璃项目推进，中期看涨。
• LPG：物流受阻，C4需求下滑，关注疫情缓解后的市场机会。
• 短纤：疫情对纺织产业链冲击，二季度震荡市。
• PVC：电石供应及下游需求疲软，弱势难改。
• 燃料油 & 低硫燃料油：受IEA抛储及原油价格下行影响，或继续下破。

趋势强度

• PTA：-1（偏弱）
• MEG：-1（偏弱）
• 橡胶：-1（偏弱）
• 沥青：-1（偏弱）
• LLDPE：-1（偏弱）
• PP：-1（偏弱）
• 纸浆：-1（偏弱）
• 甲醇：-1（偏弱）
• 苯乙烯：0（中性）
• 纯碱：-1（偏弱）
• LPG：-1（偏弱）
• 燃料油：-2（最看空）
• 低硫燃料油：-2（最看空）

总结

整体来看，能源化工板块在2022年4月8日呈现偏弱态势，多数品种受疫情、物流、需求疲软等因素影响，市场情绪偏空。不过，部分品种如苯乙烯、纯碱等在中期内有看涨预期，主要得益于政策支持及需求改善的预期。建议投资者关注疫情缓解后的市场机会，以及油价走势对成本端的影响，把握逢高做空与反套操作机会。同时，需警惕燃料油及低硫燃料油的阶段性下行风险，保持谨慎态度。