> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 麗新製衣年度總結（截至2025年7月31日） ## 核心内容概览 麗新製衣國際有限公司（股份代號：191）於2025年7月31日止年度的財務表現及業務發展情況如下： - **營業額**：4,995.8百萬港元，較上一年度下降18.0%。 - **毛利**：1,065.9百萬港元，較上一年度下降26%。 - **經營虧損**：896.2百萬港元，較上一年度下降18%。 - **本公司擁有人應佔虧損**：1,675.6百萬港元，較上一年度下降22.6%。 - **每股虧損**：1.897港元，較上一年度下降22.9%。 - **本公司擁有人應佔權益**：14,386.4百萬港元，較上一年度下降10.5%。 - **每股資產淨值**：16.286港元，較上一年度下降10.5%。 - **淨負債權益比**：152%，較上一年度上升14%。 - **流動比率**：0.7，較上一年度下降16%。 - **資產淨值之折讓**：97%，較上一年度下降1%。 - **於2025年7月31日之市值**：494.7百萬港元，較上一年度下降12.1%。 ## 主要观点 ### 財務表現 - 集團整體表現較上一年度有所改善，虧損收窄，主要受益於物業減值、折舊、公平值虧損及融資成本的減少。 - 非香港財務報告準則計量的經調整EBITDA為925.0百萬港元，較上一年度下降13.9%。 - 本公司擁有人應佔經調整淨虧損為448.5百萬港元，較上一年度下降14.1%。 ### 房地產業務 - 香港物業市場表現不穩定，零售及辦公室租賃需求疲弱，但本集團仍維持平均90%或以上的出租率。 - 香港物業投資組合中，主要租賃物業包括長沙灣廣場、銅鑼灣廣場二期、麗新商業中心等。 - 中國內地物業市場表現較穩定，尤其在上海及廣州，租金收入有所增長。 - 集團持續進行物業銷售，包括尚柏、Bal Residence等項目，總銷售目標為8,000,000,000港元。 ### 房地產開發與銷售 - 香港物業銷售總額為885.0百萬港元，較上一年度下降42.1%，主要因麗豐集團物業項目接近售罄。 - 香港尚柏項目銷售總額達346.8百萬港元，其中322.7百萬港元於本財政年度內確認。 - Bal Residence項目總銷售面積約為62,148平方呎，截至2025年10月14日已售出154個住宅單位，銷售面積約為53,056平方呎，平均售價約為每平方呎15,149港元。 ### 中國內地物業市場 - 上海及廣州的物業租金收入穩步上升，尤其是上海麗豐天際中心租金收入增加21.7%。 - 橫琴創新方項目已形成產業集聚，吸引大量企業入駐，成為推動琴澳一體化的重要平台。 - 集團正在推進創新方第二期項目，包括保障性租賃住房及商業用途，預期將有助於改善現有財務狀況。 ### 媒體及娛樂業務 - 香港戲院業務因消費者行為改變及高成本而面臨挑戰，但部分優質影片如《破·地獄》及《九龍城寨之圍城》仍有助於提升票房。 - 香港票房收入受串流平台影響，入座率下降，但政府支援措施如「全港戲院日」及「10.1半價睇好戲」有助於提振市場。 - 香港的音樂及演唱會業務表現良好，與知名藝人合作提升品牌影響力。 ### 財務策略與資產管理 - 集團積極進行資產出售，預期總銷售金額約為4,500,000,000港元。 - 財務狀況持續改善，資本資源總額約為8,641,200,000港元，包括現金及銀行結餘約4,424,800,000港元。 - 集團正在與貸款銀行溝通再融資事宜，以改善流動資金狀況。 ## 关键信息 ### 物業分布 - **香港**：主要物業包括長沙灣廣場、銅鑼灣廣場二期、麗新商業中心等，出租率維持在90%以上。 - **中國內地**：主要物業包括上海香港廣場、上海五月花生活廣場、廣州五月花商業廣場等。 - **英國倫敦**：主要物業包括Leadenhall Street 107號、100號及106號。 ### 財務與資本狀況 - **淨債權比率**：約152%，較上一年度上升14%。 - **貸款總額**：約26,359,300,000港元，與上一年度持平。 - **未償還有擔保票據**：493,000,000美元，於2026年7月到期。 ### 未來展望 - 集團預期將繼續優化業務結構，並積極尋求合作與投資機會，以改善財務狀況及提升營運效率。 - 香港及中國內地的物業市場預期將逐步回穩，尤其在政府支持措施及市場環境改善的背景下。 - 集團將繼續關注市場動態，並在適當時機推出新項目。 ## 附屬公司與合作 - **麗豐集團**：主要負責物業投資與發展，包括橫琴創新方項目及中山棕櫛彩虹花園。 - **豐德麗集團**：負責戲院營運及媒體娛樂業務，與寰亞傳媒、騰訊音樂娛樂及華納唱片有合作。 - **合營公司**：包括中國建設銀行大廈及藍塘傲等，租金收入有所變化。 ## 管理層與企業治理 - 集團董事會由林建岳博士（主席）、楊耀宗、張森（集團首席財務總監）等組成。 - 獨立非執行董事包括周炳朝、林秉軍、梁樹賢、吳志豪。 - 管理層持續推動成本控制及業務優化，以改善財務狀況及提升營運效率。 ## 結語 林建岳博士在報告中強調，面對複雜的市場環境，穩健的財務基礎與靈活的經營策略是集團持續發展的關鍵。集團將繼續尋求合作與投資機會，以實現財務改善及業務多元化。