20240913-浙商证券-中国天然铀需求展望_从核电发展节奏看天然铀需求如何变化_12页_954kb

中国天然铀需求展望：核电发展带动需求增长趋势明显

根据浙商证券最新研究报告，分析了当前中国核电发展的现状及其对天然铀需求的影响。

截至2024年8月31日，中国在运核电机组达56台，总装机容量约58.17GW。2019年政府全面重启核电审批后，审批流程逐步恢复常态化，从2019年至2024年，年均核准核电机组超过5-10台。尤其2022和2023年均核准10台，2024年已核准11台，显示出核电发展的强劲势头。

基于核电建设周期一般为60个月，在建机组预计未来几年将陆续投产。当前在运规模约58GW，而2023-2029年间，有潜力扩展至91GW，使得天然铀年需求量从目前的约1.14万吨增至预计的1.82万吨（注：tU，公吨铀当量），对应8.16%的复合年增长率。

核电核准数量加速提升及现有装量的增长直接推动了对核燃料的需求增加。报告认为，2019年重启核电审批后，新建机组逐步上马并投产，使得中国天然铀需求有望快速增长。

主要风险包括：中国核电项目进度不及预期；全球范围内天然铀供应突然增加；对此前测算模型（如建设周期假设、单位容量铀消耗量）与实际产生偏差。

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