20260825-华泰期货-氯碱日报_装置检修50碱价格上涨_12页_2mb

报告摘要

本文主要分析了PVC与烧碱市场的近期表现，包括价格走势、利润情况、库存变化、开工率及下游需求情况，并结合市场策略与风险提示，对市场未来走势进行了预测。整体来看，PVC与烧碱市场在宏观情绪、成本支撑与供需格局之间反复博弈，短期波动较大，中长期则面临压力。

价格波动：PVC期货价格近期受地缘冲突及黑色情绪影响，反复波动。主力收盘价为4644元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。
现货价格：华东电石法报价4450元/吨（-30），华南电石法报价4610元/吨（-60），现货成交表现平淡。
利润情况：
- PVC电石法生产毛利为-704元/吨（-34）；
- PVC乙烯法生产毛利为-659元/吨（-26）；
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）为-908.51元/吨（-20.00）；
- 西北氯碱综合利润为-309.39元/吨（+0.00）；
- PVC出口利润为-0.53美元/吨（+2.41）。
供应情况：PVC整体开工率下降至68.37%（-0.82%），电石法开工率70.33%（-0.43%），乙烯法开工率63.98%（-1.69%）。
库存表现：社会库存47.4万吨（-0.4），厂内库存28.7万吨（+0.5），库存仍偏高，对价格形成压制。
需求情况：下游生产企业预售量69.7万吨（+4.8），内需维持刚需，出口订单量维持中性水平。
市场策略：
- 单边：谨慎逢高卖出套保；
- 跨期与跨品种：观望。

价格波动：烧碱SH主力收盘价1952元/吨（+32），山东32%液碱基差36元/吨（-29）。
现货价格：
- 山东32%液碱报价636元/吨（+1）；
- 山东50%液碱报价1050元/吨（+38）。
利润情况：
- 山东外购电烧碱利润为-178.14元/吨（+0.00）；
- 山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）为-28.14元/吨（-150.00）；
- 山东烧碱利润为-908.51元/吨（-20.00）。
库存表现：
- 液碱工厂库存48.39万吨（-2.18）；
- 片碱工厂库存3.90万吨（+0.05）。
开工率：烧碱整体开工率76.00%（-1.10%），主要受山东部分氯碱装置临时检修影响。
下游需求：
- 氧化铝开工率82.79%（+1.81%）；
- 印染华东开工率50.34%（+1.39%）；
- 粘胶短纤开工率88.84%（+0.58%）；
- 纸浆开工率下降。
市场策略：
- 单边：震荡；
- 跨期与跨品种：观望。