20200927-开源证券-化工行业周报_海外疫情二次爆发不改经济复苏趋势_继续看好化工周期复苏_29页_3mb

化工行业周报总结

核心内容概述

2020年9月27日发布的化工行业周报指出，尽管海外疫情二次爆发，但经济复苏趋势未改，化工行业景气度有望持续回暖。报告指出，随着“金九银十”传统旺季的推进，多个化工产品价格强势上涨，包括环氧丙烷、MDI/TDI、粘胶短纤等。同时，部分企业公告和政策变化对行业产生积极影响，如万华化学上调MDI价格、商务部对美国进口PVC发起反倾销调查、恒力石化获评绿色工厂等。

主要观点

• 行业趋势：海外疫情二次爆发未改变经济复苏趋势，疫情防控进入常态化，化工行业景气复苏可期。
• 周期判断：化工周期已起，2020年下半年行业形势将好于上半年，需求和业绩有望整体性复苏。
• 受益标的：建议重点关注化工行业龙头（如万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新和成）和弹性标的（如金石资源、华峰氨纶、鲁西化工、海利得、三友化工、新凤鸣、利民股份）。

关键信息

1. 行业行情

• 化工板块整体上涨10.92%，个股涨跌分化明显。
• 化工行业指数跑输沪深300指数1.35%，显示行业相对弱势。
• 化工产品价格涨跌互现，81种产品周度上涨，70种下跌。

2. 重点产品价格走势

• 环氧丙烷：价格持续上涨，7日涨幅10.49%，30日涨幅38.78%，预计未来仍有上涨空间。
• MDI：万华化学上调10月份MDI挂牌价，价格上行趋势明显，行业景气度提升。
• 粘胶短纤：行业库存下降，价格持续上涨，三友化工有望扭亏为盈。
• 纯碱：库存持续下行，需求支撑明显，价格有望继续上行。
• 碳酸二甲酯（DMC）：价格涨幅显著，7日上涨18.88%，30日上涨91.53%，维持高位震荡。
• 天然气期货：价格周度上涨10.09%，显示能源需求回暖。

3. 行业事件

• 万华化学：上调MDI挂牌价，受益于下游需求回暖及检修计划。
• 商务部：对原产于美国的进口PVC发起反倾销调查，对行业具有积极影响。
• 恒力石化：获评国家级“绿色工厂”，显示其绿色转型成果。
• 巨化股份：拟将浙石化20%股份注入上市公司，有望改善业绩。
• 宁波：计划投资4000亿元打造世界级绿色石化产业集群，推动产业升级。

4. 个股动态

• 涨幅前十：金力泰、青松股份、新日恒力、雅本化学、百傲化学、沈阳化工、彤程新材、振华股份、高科石化、洪汇新材。
• 跌幅前十：科隆股份、石大胜华、嘉化能源、雪峰科技、诚志股份、硅宝科技、建新股份、航锦科技、天奈科技、沧州大化。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保督察不及预期
• 下游需求疲软
• 经济下行

图表与数据

• 图1：化工行业指数跑输沪深300指数1.35%
• 图2：本周五CCPI报3774点，较上周五上涨0.29%
• 图3：玻璃价格持续上涨带动纯碱价格回暖
• 图4：2020年5月以来，纯碱库存持续下行
• 图5：粘胶短纤价差持续反弹
• 图6：聚合MDI价差持续扩大
• 图7：环氧丙烷价差持续扩大
• 图8：4月以来环氧丙烷工厂库存量持续下降
• 图9：乙烯-石脑油价差小幅上涨
• 图10：PX-石脑油价差小幅缩窄
• 图11：PTA-PX价差小幅缩窄
• 图12：POY-PTA/MEG价差扩大
• 图13：丙烯-丙烷价差小幅扩大
• 图14：丙烯酸价差扩大
• 图15：丙烯酸甲酯价差小幅缩窄
• 图16：丙烯酸丁酯价差小幅缩窄
• 图17：氢氟酸价差基本稳定
• 图18：R22价差缩窄
• 图19：R32价差基本稳定
• 图20：R134a价差基本稳定
• 图21：磷酸一铵价差小幅缩窄
• 图22：磷酸二铵价差小幅缩窄
• 图23：煤头尿素价差小幅缩窄
• 图24：醋酸价差小幅扩大
• 图25：乙二醇-甲醇价差缩窄
• 图26：粘胶短纤价差扩大
• 图27：聚合MDI价差小幅缩窄
• 图28：纯MDI价差小幅扩大
• 图29：氨纶价差小幅扩大
• 图30：麦草畏价格基本稳定
• 图31：草甘膦价差基本稳定
• 图32：草铵膦价格基本稳定
• 图33：代森锰锌价格基本稳定
• 图34：菊酯价格基本稳定
• 图35：顺丁橡胶价差小幅扩大
• 图36：丁苯橡胶价差小幅扩大
• 图37：有机硅DMC价差小幅扩大
• 图38：PVC（电石法）价差小幅缩窄
• 图39：烧碱价差基本稳定
• 图40：环氧丙烷价差大幅扩大
• 图41：维生素A价格小幅下降
• 图42：维生素E价格基本稳定
• 图43：蛋氨酸价格基本稳定
• 图44：赖氨酸价格基本稳定

表格与数据

• 表1：重点覆盖标的公司跟踪
• 表2：本周重要公司公告跟踪
• 表3：化工板块个股收盘价-7日涨幅前十
• 表4：化工板块个股收盘价-7日跌幅前十
• 表5：本周分板块价格跟踪
• 表6：化工产品价格7日涨幅前十
• 表7：化工产品价格7日跌幅前十
• 表8：化工产品价格30日涨幅前十
• 表9：化工产品价格30日跌幅前十
• 表10：化工产品价差7日涨幅前十
• 表11：化工产品价差7日跌幅前十

结论

整体来看，化工行业在疫情后逐步复苏，多个产品价格持续上涨，行业景气度提升。政策支持、企业转型及市场需求回暖等因素共同推动行业向好发展。建议投资者关注化工行业龙头及具有弹性空间的企业，同时注意油价波动、环保政策及下游需求变化等潜在风险。