20231213-中原证券-食品饮料行业月报_个股上涨面扩大_市场情绪修复_13页_749kb

食品饮料行业月报总结

市场表现

2023年11月，食品饮料板块结束下跌并录得反弹，主要由市场整体行情带动，该月板块上涨1.6%。2023年1月至11月，板块下跌约5.9%，除软饮料和肉制品上涨外，其他子板块普遍下跌，主要受啤酒、休闲食品、预制菜和调味品跌幅较大影响。板块个股上涨面扩大，上涨比例达到60.8%，下跌比例降至39.2%，显示个股表现改善，风险偏好转向前期跌幅较大的乳制品和预制菜。

估值水平

截至2023年11月30日，板块静态市盈率为2455倍，较2020年高点下降52.3%，低于2014年以来均值2782倍。估值进一步下沉，但部分个股和子板块估值相对较高，板块整体处于低位。

个股表现

自10月以来，板块个股呈现分批回涨迹象，11月上涨个股数量增加，涨幅较大的个股包括盖世食品、海欣食品、惠发食品等。个股上涨比例上升，风险偏好提升，带动板块情绪修复。

行业产出与要素

食品饮料行业投资增速高位回落，2023年1月至10月食品制造业投资同比增长8.9%。国内民生品类产量回升，如肉制品、乳制品和啤酒，但白酒和葡萄酒产量继续收缩。进口方面，大豆、小麦等基础粮食进口增长，但坚果和鱼油进口下降。要素价格如原奶、面粉和生猪价格下跌，成本回落利好企业盈利能力。

投资策略

推荐休闲食品、预制菜、白酒和出口型公司，具体股票组合包括白酒：五粮液、水井坊；休闲食品：劲仔食品；餐供领域：立高食品、千味央厨、安井食品；出口型：安琪酵母、仙乐健康。建议关注居民消费数据和市场资金动态，以支持板块趋势性上涨。

风险提示

潜在风险包括居民收入和消费修复不及预期、海外市场去库存不足导致出口放缓、原料价格上升等，这些因素可能影响板块表现。