20250305-中原证券-食品饮料行业月报_食饮行情回暖_部分要素价格节后回落_13页_749kb

3月5日，中原证券发布食品饮料行业2025年2月月报，对板块进行系统性分析与展望。该月报核心内容如下：

板块表现
2025年2月食品饮料板块涨幅达45%，白酒、其它酒和乳品成为最大赢家，涨幅分别为572%、443%等。在31个行业中，超八成股票上涨，板块在科技和消费双驱动下跑赢大盘。

估值稳定
板块估值虽环比小幅上涨，但处于历史低位是长期投资的基本面支撑。该月份中原证券认为估值已具备充分配置价值。

行业基本面

上游：原料中坚果价格上涨35%，玉米油加工成本上升；原奶价格继续下跌，进口食用油止跌反弹。
下游：1-12月，葡萄酒、啤酒、白酒产量总体收缩，肉制品、乳制品亦回落，但高端乳制品出口强劲。
生产端：制造业总投资增幅提升，显示行业资本开支趋于活跃。

投资建议
推荐关注白酒、保健品、休闲食品和酵母四个方向，短期关注春糖催化，分梯队看好龙头白马和新兴细分领域。

风险提示
消费需求不及预期，进口关税防控政策波动，成本上升等因素需警惕。

重点推荐组合
劲仔食品（佐餐料）、立高食品（烘焙）、千味央厨（预制菜）、安琪酵母（酵母）、仙乐健康（保健品）、仲景食品（调味品）及迎驾贡酒（区域白酒）构成投资组合。