20210121-财信证券-汽车行业月度报告_新能源车续航步入1000公里时代_13页_1mb

汽车行业月度报告总结

核心内容

2021年初，新能源车续航能力显著提升，多款新车发布，其中蔚来ET7、比亚迪DM-i混动、上汽智己汽车和广汽埃安等车型续航均突破1000公里，标志着新能源车进入新阶段。固态电池技术虽有进展，但目前仍不成熟，其对产业的冲击需理性看待。

主要观点

1. 新能源车续航突破1000公里

• 蔚来ET7搭载150kWh电池包，续航超1000公里，但采用的是半固态电池技术。
• 比亚迪DM-i混动系统实现1200公里油电综合续航，油耗低至3.8L/100km。
• 上汽智己汽车预计全系标配93kWh电池，高配车型续航超1000公里。
• 广汽埃安石墨烯基电池具备8分钟充至80%的能力，NEDC续航达1000公里。

2. 上游锂钴价格持续上涨

• 碳酸锂价格从2020年10月初的4.0万元/吨上涨至6.3万元/吨，涨幅达58%。
• 氢氧化锂价格略有上涨，钴价在2020年12月达到31.2万元/吨。
• 钴需求改善确定性较强，未来价格中枢有望继续上行。
• 固态电池时代将带动金属锂需求显著增长，赣锋锂业和天齐锂业具备较大产能。

3. 中游材料及电池环节

• 六氟磷酸锂和电解液价格已传导至下游，产业链价格涨势有望维持。
• 正极材料（如三元前驱体523）价格上涨，负极材料价格相对平稳。
• 湿法隔膜价格保持平稳，动力电池装机量持续增长。

4. 下游新能源车市场

• 2020年12月新能源车销量24.8万辆，同比增长51.73%，环比增长23.9%。
• 2020年全年累计销量136.7万辆，同比增长13.35%。
• 2021年全球新能源车市场有望迎来中、美、欧共振，需求增长确定性强。

5. 传统汽车市场

• 2020年12月国内汽车销量283.1万辆，同比增长6.37%，连续9个月正增长。
• 2020年全年累计销量2531.1万辆，同比下滑1.90%。
• 节能车技术平价周期来临，长城汽车、比亚迪等企业转型较快。

6. 投资策略

• 优先关注六氟磷酸锂/电解液、碳酸锂、磷酸铁锂等产业链的涨价逻辑。
• 关注二线优质动力电池企业的价值重估，如亿纬锂能、孚能科技等。
• 建议关注寒锐钴业、天赐材料、宁德时代、新宙邦、亿纬锂能、长城汽车、比亚迪等标的。

关键信息

行业涨跌幅

• 汽车行业：1M涨3.04%，3M涨15.82%，12M涨46.03%
• 沪深300：1M涨8.51%，3M涨14.26%，12M涨33.11%

重点股票数据

行业动态

• 新宙邦2020年业绩增长显著，净利润同比增长59.66%。
• 广汽埃安石墨烯基电池预计2021年9月批量生产。
• 智己汽车搭载宁德时代“掺硅补锂”电池，能量密度达300Wh/kg。
• 特斯拉Model Y降价，中国国产版起售价为33.99万元。
• 美国加州拟拨款15亿美元推动新能源车发展，利好特斯拉等企业。
• 德银上调特斯拉2021年交付预期至80万辆，营收预期达460亿美元。

风险提示

1. 新能源汽车产销不及预期，可能影响行业表现。
2. 新能源汽车出现重大安全事故，可能导致行业短期遇冷。
3. 动力电池技术发生重大变更，可能削弱现有企业的竞争优势。