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文档内容总结

核心内容概述

本报告为一份区域市场分析报告，主要涵盖中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国等市场的投资分析与展望。报告对多个行业和公司进行了评估，包括电影院线、种植业、银行业和一些特定股票，并提供了财务数据、市场趋势、关键指标及投资建议。

主要观点

中国

• IMAX China：
  • 预计2016年表现平淡，但2017年有望改善。
  • 2016年票房增长放缓，主要由于中国整体票房增长放缓、缺乏重磅影片及人民币贬值。
  • 2017年票房增长有望回升，得益于更丰富的电影档期和新增影院数量。
  • 2016年每股收益（EPS）为12.1美分，净利率为31.5%。
  • 保持“Hold”评级，目标价为35.00港元。

印度尼西亚

• 种植业：
  • 2017年棕榈油产量和价格预计恢复，受益于B20生物柴油政策的实施和美国生物柴油需求的增加。
  • 棕榈油价格预计从2016年的2,500林吉特/吨回升至2017年的2,600林吉特/吨。
  • 印尼政府对棕榈油种植的限制可能影响行业扩张。

马来西亚

• 银行业：
  • 银行业增长环境趋缓，贷款审批和申请量下降。
  • BIMB Holdings：维持“Buy”评级，目标价为4.65林吉特，2016年第三季度盈利符合预期，营收和利润增长分别为25%和17%。
  • Malaysian Resources Corporation (MRC)：维持“Hold”评级，目标价为1.43林吉特，2016年第三季度业绩符合预期，潜在的EDL出售是主要催化剂。

新加坡

• LHN：维持“Buy”评级，目标价为0.28新元，近期收购将带来增长。

泰国

• Bangkok Chain Hospital (BCH)：维持“Buy”评级，目标价为17.50泰铢，预计未来几年营收增长持续。

关键信息

市场指数表现

• 各主要指数在2016年表现不一，如：
  • DJIA：2016年至今上涨9.7%
  • S&P 500：上涨7.6%
  • FTSE 100：上涨8.7%
  • HSCEI：上涨1.8%
  • HSI：上涨4.0%
  • KLCI：下跌4.3%

股票推荐

• BUY：
  • Air China (753 HK)
  • Ping An Insurance (2318 HK)
  • Ciputra Property (CTRP IJ)
  • Indosat (ISAT IJ)
  • Genting Bhd (GENT MK)
  • City Dev (CIT SP)
  • Siam Cement (SCC TB)
• SELL：
  • Hartalega (HART MK)

关键假设

• GDP增长预测：

  • 中国：2016年6.5%，2017年6.2%
  • 美国：2016年2.0%，2017年2.7%
  • 欧元区：2016年1.4%，2017年1.0%
  • 日本：2016年0.6%，2017年0.8%
  • 新加坡：2016年1.4%，2017年1.7%
  • 马来西亚：2016年4.2%，2017年4.5%
  • 泰国：2016年3.2%，2017年3.5%
  • 印尼：2016年5.0%，2017年5.2%
  • 香港：2016年2.1%，2017年1.8%

• Brent原油平均价格：

  • 2015年：53.60美元/桶
  • 2016年：42美元/桶
  • 2017年：54美元/桶

• CPO价格：

  • 2015年：2,168林吉特/吨
  • 2016年：2,500林吉特/吨
  • 2017年：2,600林吉特/吨

重要事件与催化剂

• IMAX China：

  • 2016年新增115块屏幕，总数达到422块。
  • 2017年计划新增113块屏幕，总数预计达535块。
  • 2017年电影档期丰富，包括《星球大战外传》、《速度与激情8》等。

• 印尼B20生物柴油计划：

  • 支持CPO价格回升，2016年10月CPO价格达到705美元/吨。
  • BPDP计划（印尼棕榈油基金）为生物柴油价格提供稳定机制。

• CPO生产与出口：

  • 2016年预计生产3100万吨，出口2500万吨。
  • 2017年生产预计恢复至3200万至3300万吨，出口预计增加至2300万至2500万吨。

财务预测与估值

IMAX China

• 财务预测（2015-2018）：

  • 净收入：110.6亿、125.5亿、147.6亿、168.2亿美元
  • EBITDA：52.6亿、67.0亿、83.3亿、103.7亿美元
  • 净利润：-181.9亿、39.6亿、52.1亿、65.3亿美元
  • 调整后净利润：43.4亿、39.6亿、52.1亿、65.3亿美元
  • EPS：15.9美分、12.1美分、14.4美分、18.0美分
  • 市盈率（PE）：30.4倍、40.0倍、33.6倍、26.9倍
  • 市值（亿美元）：110.6、125.5、147.6、168.2

• 估值与建议：

  • 目标价：35.00港元
  • 入场价：32.00港元
  • 当前市盈率低于历史平均水平，建议投资者等待更好的时机。

关键财务指标

投资建议

• IMAX China：维持“Hold”评级，目标价35.00港元，建议等待更好的时机。
• 印尼种植业：维持“Overweight”评级，推荐Sampoerna Agro和Astra Agro Lestari。
• 马来西亚银行业：推荐BIMB Holdings，维持“Buy”评级。
• 新加坡：推荐LHN，维持“Buy”评级。
• 泰国医疗行业：推荐Bangkok Chain Hospital，维持“Buy”评级。

风险提示

• 印尼政府对棕榈油种植的限制可能影响行业扩张。
• 人民币贬值对IMAX China的业绩产生负面影响。
• 2016年票房表现不佳，可能对股价造成短期压力。