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有色金属市场总结

核心内容概览

本报告汇总了2026年8月3日有色金属市场的主要品种（铜、铝、铅、锌、镍、锡、碳酸锂、氧化铝）的行情资讯与策略观点，分析了各品种的库存变化、价格走势、成本支撑、供需关系及宏观影响。

各品种行情与策略分析

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M合约收盘涨0.33%至13848美元/吨，国内沪铜主力合约收至106190元/吨。
  • LME铜库存减少5825吨至244025吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内电解铜社会库存小幅增加，保税区库存略微增加，上期所仓单减少至2.6万吨。
  • 华东地区现货升水期货280元/吨，广东地区升水期货55元/吨。
  • 国内铜现货进口亏损扩大，精废铜价差报3450元/吨，环比缩窄。

• 策略观点：

  • 中东冲突可能边际缓和，美联储政策仍不确定，关注经济数据对政策的指引。
  • 铜精矿粗炼费下行及硫酸价格回落对铜价支撑较强，国内铜库存偏低亦构成支撑。
  • 铜价短期高位震荡，预计沪铜主力运行区间为105000-106800元/吨，伦铜3M为13700-13950美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝3M合约收盘涨1%至3227美元/吨，沪铝主力合约收至23730元/吨。
  • LME铝库存减少0.2万吨至26.3万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内铝锭社会库存增加逾2万吨，铝棒社会库存环比增加，铝棒加工费震荡抬升。
  • 华东地区铝锭现货贴水期货10元/吨，成交相对一般。

• 策略观点：

  • 中东冲突反复，海外产量边际回升，但短期产量仍同比下降。
  • 铝价短期震荡偏强，预计沪铝主力运行区间为23500-23850元/吨，伦铝3M为3150-3280美元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 主力合约收盘涨0.3%至23285元/吨。
  • 国内三地铝合金锭库存下滑0.02至0.76万吨。

• 策略观点：

  • 铸造铝合金价格短期震荡偏强，成本端支撑偏强，下游刚需采购尚可，原料供应偏紧。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收跌0.80%至15438元/吨，伦铅3S跌6美元/吨至1881美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价15250元/吨，再生精铅均价15225元/吨，精废价差25元/吨。
  • 国内铅锭社会库存增加至6.95万吨，环比微增0.03万吨。
  • 伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位。

• 策略观点：

  • 铅价维持低位偏弱震荡，原生铅开工率抬升，再生铅原料库存下滑。
  • 铅价短期承压，预计沪铅主力运行区间为12.7-13.5万元/吨。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收涨1.92%至25399元/吨，伦锌3S涨80美元/吨至3690美元/吨。
  • SMM0#锌锭均价25090元/吨，上海、天津、广东基差分别为-20、-120、-90元/吨。
  • 国内锌锭社会库存为24.13万吨，环比去库0.59万吨。

• 策略观点：

  • 锌价在强产业、弱宏观背景下呈现高位偏强运行。
  • 锌精矿港口库存下滑，加工费加速下跌，LME注销仓单比例上升，挤仓风险增加。
  • 铅价预计维持高位震荡，供应约束与库存去化限制下跌空间。

锡

• 行情资讯：

  • 沪锡主力合约收报426750元/吨，较前日上涨0.28%。
  • SHFE仓单库存减少12吨至4341吨，LME库存减少185吨至6010吨。
  • 现货升贴水报900元/吨，较前日持平。

• 策略观点：

  • 锡价延续高位偏强震荡，海外宏观情绪改善，流动性压力缓和。
  • 缅甸佤邦锡矿复产缓慢，国内冶炼企业提产空间有限，高价抑制下游采购。
  • 预计锡价维持高位震荡，供应约束和库存去化限制下跌空间。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报129430元/吨，较前日下跌1.71%。
  • 进口镍现货均价对沪镍合约贴水250元/吨，金川镍升水1200元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿到厂价稳定，高镍生铁均价报1134.5元/镍点。

• 策略观点：

  • 镍价维持低位震荡，海外宏观情绪修复，但美联储政策仍限制性。
  • 成本端支撑有限，供应宽松格局未变，预计镍价震荡运行。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • 五矿钢联碳酸锂现货指数下跌2.46%至138680元/吨。
  • 广期所碳酸锂主力合约收盘价138900元/吨，持仓量减少3474手。

• 策略观点：

  • 碳酸锂期货小幅反弹，但现货价格继续下跌，期现走势分化。
  • 矿端成本支撑减弱，新增供应预期对远月价格形成压力。
  • 预计碳酸锂盘面延续震荡修复，反弹高度受限。

氧化铝

• 行情资讯：

  • 氧化铝指数上涨0.38%至2646元/吨，期货库存增加0.39万吨。
  • 几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。

• 策略观点：

  • 几内亚矿石政策尚未发布，预计将适度削减出口量，矿价或小幅上涨。
  • 国内新产能密集落地，中期过剩格局仍难改变。
  • 预计氧化铝盘面价格走低，需关注国内仓单变化与政策进展。

宏观与市场情绪

• 美联储政策：政策仍处于限制性水平，市场预期偏鹰派，对有色板块形成一定承压。
• 中东局势：冲突反复，原油价格震荡，有色金属与原油价格呈现反向波动。
• 汇率利率：美元兑人民币即期汇率6.754，美债收益率下降，中国Shibor维持低位。
• 沪伦比价：铜、铝、铅、锌等品种沪伦比价均有所波动，进口盈亏情况不一。

总结

整体来看，有色金属市场在宏观不确定性与产业基本面的交织下呈现震荡走势。铜价受库存支撑与中东局势影响，短期高位震荡；铝价震荡偏强，供应端受限；锌价高位偏强，产业支撑增强；铅价低位偏弱，需求疲软；锡价维持高位震荡，供应约束明显；镍价低位震荡，供应宽松；碳酸锂期货反弹但现货持续下跌，期现分化；氧化铝价格承压，需关注政策与产能变化。市场情绪总体偏弱，需持续关注宏观政策及产业供需变化。