20260804-大同证券-有色金属行业周报_加息预期降温_各板块震荡运行_13页_1mb

有色金属行业周度总结（2026.7.27-2026.8.2）

核心内容概览

本报告总结了2026年7月27日至8月2日期间，有色金属行业的整体走势及各子板块的表现。整体来看，行业受加息预期降温与供给收紧影响，震荡运行，但基本面支撑仍强劲，行业评级为“看好”。

主要观点

• 工业金属：受益于美联储加息预期缓和与供给端约束增强，整体偏强，锡、铝涨幅居前。铜矿产量指引下调，铜精矿TC走低，LME库存去化显著，供给约束由短期转为长期。
• 贵金属：多空博弈剧烈，金价在4000-4100美元区间震荡，全球央行持续增持黄金，但地缘冲突缓解短期压制。
• 能源金属：碳酸锂价格围绕14万元关口波动，供给端检修与海外增量形成博弈，储能需求支撑短期，固态电池发展打开长期空间。
• 小金属：受AI需求与战略资源属性推动，板块独立上涨，稀土价格回调但供给端收缩逻辑未改，资金持续布局。

关键信息汇总

一、行业整体表现

• 申万有色金属行业指数：周收涨 $3.04%$，报7852.16点，跑赢上证指数（+0.47%）与沪深300指数（-1.31%）。
• 板块分化：工业金属、贵金属、能源金属上涨，小金属、金属新材料下跌。

二、子板块详细分析

2.1 工业金属

• LME价格：铜价上涨 $191.5$ 美元/吨至13803美元/吨，铝价上涨 $30$ 美元/吨至3195美元/吨，锡价上涨 $1360$ 美元/吨至55350美元/吨。
• 国内价格：沪铜上涨 $710$ 元/吨至105460元/吨，沪铝上涨 $405$ 元/吨至23630元/吨，沪锡上涨 $11380$ 元/吨至425570元/吨。
• 库存情况：LME铝库存创本世纪新低，国内铝库存低位，光伏与新能源车支撑下游需求，铝土矿紧缺推高成本，铝价韧性较强。

2.2 贵金属

• LME与上期所价格：COMEX黄金上涨 $42.9$ 美元/金衡盎司至4098.6美元/金衡盎司，上期所黄金上涨 $7.12$ 元/克至888.3元/克；COMEX白银下跌 $0.72$ 美元/金衡盎司至57.78美元/金衡盎司，上期所白银上涨 $110$ 元/千克至14264元/千克。
• 持仓变化：SPDR黄金持仓量下降 $2.29$ 吨至1007.01吨，SPDR白银持仓量上升 $92.78$ 吨至15137.23吨。
• 地缘与政策影响：美伊冲突缓和带动金银反弹，但周末协议达成压制金价，全球央行二季度净购黄金289吨，中国增持33吨，金价底部支撑稳固。

2.3 能源金属

• 碳酸锂：现货价下跌 $2000$ 元/吨至140000元/吨，期货价下跌 $6520$ 元/吨至137760元/吨。
• 钴：现货价下跌 $300$ 元/吨至347300元/吨，期货价持平。
• 需求支撑：储能高景气支撑磷酸铁锂，电池消费税落地压制远期需求，但固态电池发展打开长期空间。

2.4 小金属

• 价格变动：镨钕混合金属、金属镝、金属铽等价格回调，但供给端收缩逻辑未改，海外补库需求稳定。
• 政策与需求：AI算力需求与战略资源属性推动小金属独立上涨，资金持续流入，回调被视为布局机会。

重要行业事件

1. 潍坊创海新材料锂电资源化项目：年产碳酸锂8000吨，项目总投资约10.11亿元，环保投资占比低，资源化利用进展明显。
2. 江西常瑞锂电池电解液材料项目：拟建年产1.65万吨锂电池电解液材料，聚焦绿色低碳发展。
3. 第二十八届科协年会稀土专题论坛：在呼和浩特举办，聚焦稀土新材料发展路径与应用，反映行业关注度上升。

投资建议

• 行业评级：看好，预计未来6-12个月内行业指数表现强于市场基准指数。
• 细分赛道：贵金属受央行购金与地缘影响具备长期配置价值；小金属受政策与新兴需求驱动，稀缺资源价值重估空间充足。

风险提示

• 经济复苏不及预期：国内外经济表现若低于预期，可能影响金属需求。
• 美联储政策转向：若加息预期再度升温，可能压制金属价格。
• 地缘冲突超预期：冲突升级可能推高避险需求，影响贵金属走势。
• 金属价格波动：短期大幅波动可能影响企业盈利稳定性。
• 新能源、电网、地产需求不及预期：影响能源金属与工业金属的下游支撑。

附：涨跌幅排名

涨幅前五公司

跌幅前五公司