20240312-财通证券-2月份中国车市运行回顾_春节因素扰动二月销量_海外需求保持强势增长_2页_364kb

汽车行业研究报告总结

核心内容概览

本报告对2024年2月中国汽车行业的产销数据、市场表现及发展趋势进行了分析，指出春节因素对当月销量造成扰动，但海外市场需求保持强劲增长。同时，报告还关注了新能源汽车市场的发展态势、乘用车与商用车的分化情况以及行业库存水平的变化。

主要观点

1. 2月市场表现

• 整体产销：2月汽车产销分别为150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%。
• 1-2月累计：1-2月汽车产销分别为391.9万辆和402.6万辆，同比分别增长8.1%和11.1%。
• 分市场表现：
  • 国内销量：2月国内销量120.6万辆，同比下降26.8%。
  • 出口销量：2月出口销量37.7万辆，同比增长14.7%。
  • 1-2月累计出口：累计出口82.2万辆，同比增长30.5%。

2. 乘用车市场分化

• 产销数据：2月乘用车产销分别为127.3万辆和133.3万辆，环比分别下降38.9%和37%，同比分别增长25.8%和19.4%。
• 燃油车与新能源车：
  • 燃油车销量集中在A级，1-2月累计销量134.3万辆，同比增长6.1%。
  • 新能源车销量集中在B级，1-2月累计销量42.1万辆，同比增长56.9%。
  • 燃油车价格区间主要在10-15万元，1-2月累计销量85.9万辆，同比增长11%。
  • 新能源车价格区间主要在15-20万元，1-2月累计销量29.6万辆，同比增长11.7%。
• 国产化率提升：2月中国品牌乘用车市场占有率达59.4%，同比增长6.5个百分点。

3. 商用车市场表现

• 整体产销：2月商用车产销分别为23.3万辆和25.1万辆，同比分别下降26.6%和22.5%，环比分别下降28.9%和22.6%。
• 分品种表现：
  • 货车：2月产销分别为20.3万辆和21.5万辆，同比分别下降28.2%和25.9%。
  • 客车：2月产销分别为3万辆和3.6万辆，同比分别下降13%和增长6.9%。

4. 新能源汽车市场

• 整体产销：2月新能源车产销分别为46.4万辆和47.7万辆，同比分别下降16%和9.2%，市场占有率为30.1%。
• 出口与国内销量：
  • 2月新能源车出口8.2万辆，同比下降5.9%。
  • 国内销量39.5万辆，同比下降9.8%。
• 细分产品表现：
  • 插电式混合动力汽车销量增速最快，为18.3万辆，同比增长22.4%。
  • 纯电动汽车仍是主力，2月产销量分别为28万辆和29.4万辆，同比分别下降28%和21.8%。

5. 库存水平

• 综合库存系数：2月为1.74，环比上升26.1%，同比下降9.8%，库存水平处于警戒线以上。
• 原因分析：春节导致消费者需求提前释放，乘用车产销量放缓，经销商在第四周开始补库，库存水平上升。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）。
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧；
  • 汽车出海进度不及预期；
  • 新能源汽车渗透率提升不及预期。

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总结

2024年2月中国汽车行业受到春节因素影响，产销环比下降，但1-2月累计数据仍保持增长。海外市场表现强劲，新能源汽车虽整体销量下滑，但插电式混合动力汽车增速显著。中国品牌乘用车市场占有率持续提升，国产化趋势明显。库存水平有所上升，反映出经销商补库行为。整体来看，行业仍具增长潜力，但需关注竞争加剧与出海进度等风险。