20140915-东北证券-房地产行业_2014年9月月报-8月销售继续低迷_11页_978kb

2014年9月房地产行业月报总结

核心内容

本报告为2014年9月房地产行业月报，分析了房地产开发投资、商品房销售、国房景气指数等关键指标的变化趋势，并提出了对房地产行业的总体判断和投资策略。

主要观点

• 房地产开发投资增速回落：2014年1-8月全国房地产开发投资同比增长13.2%，增速连续第七个月回落。其中，住宅投资增长12.4%，占房地产开发投资的比重为68.1%。
• 房屋新开工面积持续负增长：1-8月房屋新开工面积同比下降10.5%，降幅收窄，但连续第八个月处于负增长。预计全年新开工面积增速仍将维持负增长。
• 商品房销售持续低迷：1-8月商品房销售面积同比下降8.3%，降幅扩大；销售额下降8.9%，同样呈下行趋势。8月份单月销售同比继续下滑，市场仍处于调整阶段。
• 国房景气指数持续下滑：8月国房景气指数为94.79，连续第七个月回落，已进入非景气区间，预计景气度将进一步下行。
• 政策面逐步放松：全国已有39个限购城市放松或取消限购，但中央层面的宏观调控政策全面转向的可能性不大。
• 投资策略谨慎：尽管政策和资金面预期宽松，但房地产销售尚未明显回暖，地产股缺乏趋势性上行支撑，总体维持同步大势投资评级。

关键信息

1. 房地产开发投资情况

• 增速回落：1-8月全国房地产开发投资同比增长13.2%，增速比1-7月回落0.5个百分点。
• 住宅投资：住宅投资增长12.4%，占房地产开发投资的68.1%。
• 资金来源：到位资金同比增长2.7%，其中其他资金下降8.9%，影响开发商投资能力。
• 预测：全年房地产开发投资增速预计在10%-15%区间。

2. 全国商品房销售情况

• 销售面积：1-8月商品房销售面积同比下降8.3%，住宅销售面积下降10%。
• 销售趋势：5、6月销售略有企稳迹象，但7、8月再度下滑，显示市场仍处于调整期。
• 预测：2014年全年商品房销售面积增速可能大幅低于2013年，甚至出现负增长。

3. 土地购置情况

• 土地购置面积：1-8月同比下降3.2%，降幅收窄。
• 土地成交价款：土地成交价款同比增长12.8%，地价保持高位盘整。
• 预测：土地购置面积全年可能继续负增长，开发商新增土地储备谨慎。

4. 国房景气指数

• 景气度下滑：8月国房景气指数为94.79，连续7个月回落，已进入非景气区间。
• 预期：景气度预计将继续下行，市场整体处于调整阶段。

投资策略

• 地产股表现：在政策和资金面预期宽松背景下，地产股出现反弹，但缺乏实质性支撑。
• 销售回暖为关键：只有当房地产销售真正回暖，地产股才有趋势性上行机会。
• 行业评级：维持房地产行业同步大势投资评级，预计下半年将继续调整。

重点公司与投资评级

• 投资评级说明：
  • 股票评级：买入（股价涨幅超越市场基准15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（-15%以下）。
  • 行业评级：优于大势（行业收益高于市场）、同步大势（与市场持平）、落后大势（低于市场）。

相关报告

• 《2014年8月房地产行业月报》
• 《2014年7月房地产行业月报》
• 《2014下半年房地产行业投资策略报告》
• 《2014年6月房地产行业月报》

分析师声明

• 本报告由东北证券分析师高建撰写，执业证书编号为S0550511020011。
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重要声明

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