20230421-国投安信期货-软商品板块日报_3页

软商品板块日报总结（2023年04月21日）

核心内容概述

本日报主要分析了棉花、棉纱、白糖、苹果及天然橡胶等软商品的市场动态与操作建议。整体来看，各商品市场受国内外供需、天气因素及宏观环境影响较大，价格走势分化，部分商品仍存在操作机会，而另一些则需谨慎观望。

各商品分析

棉花 & 棉纱

• 价格走势：郑棉今日大幅下跌，主要受外盘下跌影响，国内基本面支撑较弱，仅靠种植面积减少的预期维持。
• 市场表现：现货成交量较大，主要由大型棉商推动，其他棉商出货清淡。
• 基本面数据：
  • 3月进口棉花7.23万吨，环比下降15%，同比下降65%。
  • 2023年1-3月累计进口30万吨，同比下降51.9%。
  • 22/23年度9-3月累计进口86.37万吨，同比下降12%。
• 市场状况：棉纱市场成交清淡，价格稳定，市场逐步进入淡季，信心不足。尽管纺企开机率较高，但库存仍处于低位，利润亏损但现金流尚可。
• 操作建议：当前以观望为主。

白糖

• 价格走势：郑糖受美糖上涨带动继续上行。
• 影响因素：
  • 美糖因巴西糖短期供应不足而上涨。
  • 原油价格回落未能抵消供需偏紧的影响。
  • 3月进口量同比减少，进口成本维持高位，内外价差倒挂。
• 市场状况：国内糖厂库存偏低，制糖集团挺价意愿强，现货价格持续强势。
• 操作建议：维持多头思路，关注二季度进口量及国内供需变化。

苹果

• 价格走势：苹果期价波动加大，近期现货价格坚挺，盘面反弹。
• 影响因素：
  • 天气风险增加，冷空气影响陕西、甘肃主产区，但降温幅度不大，对幼果影响有限。
  • 市场交易逻辑转向新季度产量预期。
  • 今年主产区花量较多，预计产量增加。
• 操作建议：关注冷空气对产量的具体影响，短期波动较大，需谨慎操作。

天然橡胶 & 20号胶

• 价格走势：期货价格处于历史底部区域，策略上以“超跌反弹”为主。
• 影响因素：
  • 云南产区干旱，开割进程受阻；海南产区开割提前，两地表现相反。
  • 国内进口量大增，青岛库存增加，市场预期的“去库化”未实现。
  • 轮胎开工率回落，出货放缓，产成品库存回升。
• 市场状况：供需格局偏弱，但受宏观驱动和供应扰动影响，存在反弹机会。
• 操作建议：关注美联储加息预期及产区开割进展，策略上可考虑反弹机会。

操作评级

• 三颗星（☆☆☆）：棉花、苹果，市场趋势较明确，但当前操作性较弱，需进一步观察。
• 一颗星（★☆☆）：白糖、天然橡胶，趋势性上涨或下跌驱动存在，但行情尚未充分发酵，操作需谨慎。

总结

软商品板块整体表现分化，棉花和苹果受基本面支撑与天气影响，市场趋势较为明确但操作性有限；白糖则因进口减少和国内库存偏低，维持多头思路；天然橡胶则因供需偏弱和天气扰动，处于超跌反弹阶段。投资者应关注各商品的供需变化、天气影响及宏观因素，合理制定操作策略。