20220422-天风期货-铁矿石周报_终端需求矛盾积聚_铁矿暂时观望为主_37页_7mb

铁矿石周报总结（2022.04.22）

核心观点

• 铁矿石市场整体处于观望状态，本周铁水产量小幅下降，疫情对市场影响仍在持续，终端需求的不确定性加剧了市场矛盾。
• 现货市场偏多，本周港口现货成交426万吨，周环比增加44万吨；远期现货成交606万吨，周环比增加240万吨，可能与期现商套保及钢厂采购有关。
• 钢厂利润偏空，钢厂即时利润约160元/吨，处于近三年低位，钢厂更倾向于使用低品矿。

主要观点与关键信息

铁矿石供需情况

• 铁水产量：受疫情影响小幅回落，但疫情终将结束，钢厂减产逻辑暂时未传导至终端需求，需求仍在。
• 库存：本周总库存下降147万吨，整体仍处于降库趋势，但降库速度放缓。
• 进口矿库存：澳洲矿库存下降141万吨，巴西矿库存下降55万吨，非主流矿库存小幅增加。

品种表现

• PB粉利润：青岛港PB粉落地利润为-31元/湿吨，溢价为-0.8美元/干吨，但溢价回升0.6美元/干吨。
• PB粉-超特粉价差：继续震荡收缩，钢厂在低利润情况下调整配比，高中低品价差收窄。
• 普氏62%指数：周环比下跌2.75美元/干吨，月环比上涨2.15美元/干吨，年同比下跌33.55美元/干吨。

运输与发运情况

• 澳洲发运量：本周微幅下跌，主要受力拓发运量影响，整体发运仍维持高位。
• 巴西发运量：4月份持续疲软，主要受降雨影响。
• 铁矿石到港量：我国铁矿石到港量周环比增加31.75%，月环比增加33.77%，其中澳矿和巴西矿到港量分别周环比和月环比显著上升。

运费与掉期

• 运费：本周震荡微幅上涨，波罗的海干散货指数（BDI）及铁矿石运价均有所回升。
• 掉期与连铁价差：至21日收盘，连铁主力（i2209）与掉期（FE05）价差收至63，但整体表现仍不如连铁，或与美元货套保有关。

疫情影响

• 疫情对疏港量影响有限，港口疏港量整体维持稳定，但部分港口如青岛港、京唐港等有小幅波动。
• 铁水产量：受疫情影响微幅下降，但后期走势仍取决于疫情控制情况。

钢厂利润与需求

• 钢厂利润：螺纹类钢厂即时利润在近三年低位徘徊，钢厂更偏好低品矿，导致超特粉和印粉库存持续下降。
• 终端需求：虽受疫情影响，但整体需求逐渐好转，螺纹钢和热轧板卷消费量维持高位。

其他市场动态

• 内外贸一体化政策：商务部推进内外贸一体化，选择部分地区开展试点，以促进全国发展。
• 金融支持政策：人民银行、银保监会联合召开会议，强调加大金融支持以保障物流畅通和产业链稳定。
• 铁矿石市场平衡：铁矿石月度平衡表显示，供给和需求同比变动较大，但整体供需关系趋于平衡。

热点事件

• 博鳌亚洲论坛：国家主席习近平强调坚持开放型世界经济，加强政策协调，维护全球产业链供应链稳定。
• 金融支持抗疫与复工复产：上海银保监局发布通知，鼓励银行机构单列信贷计划，支持抗疫和复工复产企业。
• 工信部措施：建立重点产业链供应链企业“白名单”制度，确保供应链稳定。

总结

本周铁矿石市场整体处于观望状态，受疫情影响，铁水产量小幅下降，但需求仍在。现货市场偏多，远期现货成交显著增加，可能与期现商套保及钢厂采购有关。钢厂利润较低，更偏好低品矿，导致超特粉和印粉库存下降。铁矿石库存整体下降，但降库速度放缓，澳洲矿库存下降至2017年水平。掉期与连铁价差收缩至60附近，震荡走势。疫情对疏港量影响有限，钢厂开工率略有下降，但后期有望回升。终端需求逐渐好转，市场信心有所恢复。整体来看，铁矿石市场在供需矛盾和政策支持下保持稳定，但短期内仍以观望为主。