20210801-国信证券-农林牧渔2021年8月投资策略_种子版块强势领涨_畜禽链或迎绝地反击_28页_3mb

报告摘要

农林牧渔2021年8月投资策略总结

核心内容

2021年8月，农林牧渔行业整体处于下行周期，但成长股表现较为强劲。报告指出，种业板块因多重政策催化及转基因预期，成为行业重点推荐对象，同时畜禽链（尤其是白羽鸡）和农产品加工板块（如金龙鱼）也具备投资价值。投资建议为“超配”，并强调应关注具备优秀管理层和成长潜力的企业。

主要观点

种业板块：多重催化下迎来周期与成长共振

供需改善：玉米种子制种面积降至2003年以来新低，库存消费比进入安全区间，供需格局改善。
政策支持：中央深改委通过《种业振兴行动方案》，强调种源安全，加强知识产权保护，推动转基因落地。
转基因预期：转基因玉米和大豆有望提高产量、降低成本，打开行业成长空间，推动行业集中度提升。
重点推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农。

畜禽链：短期反弹预期，长期结构性机会

生猪链：2021Q3猪价有望反弹至22元/公斤，牧原股份因成本控制优秀、成长性强被重点推荐。
禽链：白羽鸡板块在7-9月可能超预期，重点布局低估值标的，如益生股份、仙坛股份、圣农发展。
动保板块：受益于猪价反弹，科前生物、生物股份被推荐。

农产品加工：金龙鱼作为厨房食品龙头，具备增长潜力

品牌与渠道优势：金龙鱼拥有多个知名品牌，渠道下沉能力强，市场占有率高。
小包装趋势：小包装食用油消费比例仍较低，未来有较大增长空间，金龙鱼有望受益。
中央厨房：市场规模大、渗透率低，金龙鱼具备产业链延伸和多元化发展能力，有望成为第二增长曲线。

关键信息

市场表现

2021年7月SW农林牧渔指数下跌14.3%，沪深300指数下跌7.9%，板块跑输大盘6.4%。
种业个股表现亮眼，如荃银高科（+56.1%）、隆平高科（+24.56%）、登海种业（+18.0%）、大北农（+16.47%）。

投资建议

自下而上：推荐海大集团、牧原股份、金龙鱼。
自上而下：看好顺周期的种植与动保板块，以及低估值的白羽鸡行业。
成长股逻辑：选择管理层优秀、具备成本优势、能持续学习和激励的公司，把握“阿尔法”行情。

风险提示

恶劣天气对农业生产的潜在影响。
不可控的动物疫情对行业造成扰动。

重点公司数据

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	2021E EPS	2022E EPS	2021E PE	2022E PE
002311	海大集团	买入	62.80	104,321	1.97	2.37	32	26
002714	牧原股份	买入	42.27	222,470	9.39	7.48	5	6
688526	科前生物	买入	28.42	13,215	1.44	1.97	20	14
002982	湘佳股份	买入	35.96	3,664	2.16	3.01	17	12
300999	金龙鱼	买入	67.70	367,042	1.54	1.63	44	42
000998	隆平高科	买入	19.98	26,313	0.24	0.44	83	45

图表与数据亮点

粮价：大豆和玉米价格维持高位，预计未来仍有上涨空间。
种业：玉米种子库存持续下降，行业迎来周期反转，转基因技术有望推动行业成长。
畜禽：7-9月猪价反弹预期强烈，白羽鸡板块基本面有望超预期。
市场趋势：农业板块整体弱于大盘，但种业和成长股表现突出。

结论

2021年8月，农林牧渔行业处于周期下行阶段，但种业、畜禽链和农产品加工板块具备结构性机会。建议投资者把握成长股与顺周期机会，重点配置海大集团、牧原股份、金龙鱼、隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农、科前生物、生物股份、圣农发展等公司。同时，关注转基因落地、生猪周期反弹、白羽鸡行业低估值及小包装趋势等关键驱动因素。

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