20210829-国信证券-农林牧渔2021年9月投资策略_种子版块或迎重磅催化_关注畜禽反弹机遇_28页_3mb

农林牧渔2021年9月投资策略总结

核心内容概览

本报告为2021年9月农林牧渔行业投资策略，整体维持“超配”评级，重点推荐种子、种植、畜禽链及成长股，如海大集团、牧原股份和金龙鱼。报告指出，行业将经历周期与成长共振，政策支持与市场基本面改善将推动板块发展。

主要观点

种子板块：政策与市场双重利好，迎来周期与成长共振

• 政策催化：种子法修正草案公开征求意见，扩大植物新品种权保护范围，建立实质性派生品种制度，强化知识产权保护，有利于头部种企提升市占率。
• 市场基本面：玉米种子供需结构改善，库存周期有望反转，玉米种子价格有望回升，带动行业景气上行。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业，受益标的包括荃银高科、大北农等。

畜禽链：Q3有望迎来反弹行情

• 生猪：受非瘟及腹泻疫情影响，仔猪死淘率高，Q3生猪供给短缺，猪价有望反弹至22元/公斤。核心推荐牧原股份，其成本控制与出栏速度优势明显。
• 白羽鸡：供给短缺，Q3需求回暖，价格有望上涨。推荐益生股份、仙坛股份和圣农发展，关注湘佳股份、立华股份等成长股。
• 动保：猪价反弹将提振动保需求，短期关注贝塔行情。推荐科前生物、生物股份等，关注其研发实力和市场地位。

自下而上：布局成长股，把握“阿尔法”机会

• 海大集团：作为水产饲料龙头，市占率有望提升至30%，特种水产饲料增速明显，具备持续成长能力。
• 牧原股份：成长性突出，成本控制优秀，具备逆市上扬能力，未来向屠宰加工及食品业务延伸，成长逻辑进一步强化。
• 金龙鱼：厨房食品龙头，具备“强品牌+多渠道+低成本”优势，受益小包装食用油趋势，零售市场规模有望翻倍。

关键信息

市场行情

• 2021年8月，SW农林牧渔指数下跌0.12%，跑输沪深300指数0.45%。
• 种子板块短期调整，但基本面改善，有望迎来反弹。

粮价与饲料粮

• 大豆与玉米价格持续上涨，供需偏紧，饲料粮价格坚挺，种业作为后周期板块受益明显。
• 玉米库存消费比处于低位，价格有望继续震荡上行。

非瘟影响

• 非瘟疫情仍是行业主要扰动因素，短期关注南方疫情，长期扰动边际减弱。
• 规模化养殖企业具备更强的防控能力，市占率有望快速提升。

投资建议

• 板块性推荐：种子与种植板块，受益于政策利好和粮价上涨。
• 个股推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼为核心推荐，同时关注隆平高科、登海种业、苏垦农发、中粮糖业、科前生物、生物股份、益生股份、仙坛股份、圣农发展等。

风险提示

• 恶劣天气可能影响作物产量；
• 非瘟疫情可能引发潜在风险，影响行业景气。

图表与数据支持

• 图1-4：显示大豆、玉米期货与现货价格走势，反映供需紧张；
• 图5-8：展示玉米种子市场结构、审定品种数量、制种面积及库存变化；
• 图9-14：分析非瘟对生猪、白羽鸡的影响及猪价反弹逻辑；
• 图15-17：反映进口猪肉趋势及猪价与白条猪价格差距缩小；
• 图18-19：展示非瘟对俄罗斯生猪养殖的影响；
• 图20-23：分析白羽鸡存栏及供需变化；
• 图24-25：显示动保行业批签发数据增长；
• 图26-30：突出海大集团、牧原股份的成长潜力与成本控制能力；
• 图31-33：反映金龙鱼品牌与渠道优势，以及小包装食用油市场前景。

总结

2021年农林牧渔行业在政策与市场双重驱动下，有望迎来周期与成长共振。种子板块因政策支持与供需改善，成为重点布局对象；畜禽链中，Q3猪价反弹与白羽鸡需求回暖，带来投资机会；成长股如海大、牧原和金龙鱼则受益于行业集中化与规模化趋势，具备长期成长潜力。整体来看，板块性配置与个股精选相结合，是把握行业机遇的关键。