20150809-兴业证券-决胜_市场七上八下_我自岿然不动_26页_1mb

量化选股策略总结

核心内容

本报告分析了2015年8月9日市场情况及兴业证券量化选股策略的表现，指出市场进入震荡阶段，建议采用以绝对收益为目标的对冲策略，特别是SmartAlpha对冲策略。在当前市场环境下，价值与成长风格的切换效应减弱，精选个股成为更有效的投资方式。

主要观点

• 市场趋势：本周市场略有反弹，但先涨后跌，周五再度拉升。市场情绪不稳，风格切换较快，个股表现开始分化。
• 策略表现：多头策略中，RV策略组合表现最佳，上涨7.09%；高成长低估值组合和“3+2”策略组合均超过5%。对冲策略中，RV对冲策略和SmartAlpha策略表现领先，周收益率均超过2.5%。
• 策略偏好：随着市场进入震荡市，策略更倾向于以绝对收益为目标的对冲策略，尤其是SmartAlpha对冲策略，因其动态因子选择能力，在全A选股中实现2.50%的收益。

关键信息

1. 策略近期表现

• 多头策略：

  • RV策略组合：上涨7.09%
  • 高成长低估值组合：超过5%
  • “3+2”策略组合：超过5%

• 对冲策略：

  • 相对沪深300的RV对冲策略：周收益率超过2.5%
  • 全A中选股相对中证500的SmartAlpha策略：周收益率超过2.5%

2. 策略历史及样本外跟踪表现

2.1 多头策略

• 兴业RV量化选股策略：

  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：2976.22%
  • 年化收益率：38.35%
  • 年化波动率：32.63%
  • Sharpe比率：1.18
  • 最大回撤率：71.15%
  • 最大回撤开始日期：20080115
  • 最大回撤结束日期：20081104
  • 胜率：57.83%

• 兴业国企改革主题投资策略：

  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：150.71%
  • 年化收益率：103.53%
  • 年化波动率：38.93%
  • Sharpe比率：2.66
  • 最大回撤率：50.37%
  • 最大回撤开始日期：20150612
  • 最大回撤结束日期：20150708
  • 胜率：64.22%

• 兴业“3+2”量化选股策略：

  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：6667.93%
  • 年化收益率：49.09%
  • 年化波动率：29.90%
  • Sharpe比率：1.64
  • 最大回撤率：62.36%
  • 最大回撤开始日期：20080115
  • 最大回撤结束日期：20081104
  • 胜率：58.30%

2.2 对冲策略

• 兴业RV沪深300内选股对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：110.41%
  • 年化收益率：9.08%
  • 年化波动率：3.90%
  • Sharpe比率：2.33
  • 最大回撤率：5.86%
  • 最大回撤开始日期：20080730
  • 最大回撤结束日期：20081016
  • 胜率：56.40%

• 兴业SmartAlpha对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2014年12月31日
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：288.39%
  • 年化收益率：17.18%
  • 年化波动率：5.82%
  • Sharpe比率：2.95
  • 最大回撤率：6.26%
  • 最大回撤开始日期：20150618
  • 最大回撤结束日期：20150803
  • 胜率：60.12%

• 兴业等权多因子对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：336.75%
  • 年化收益率：18.80%
  • 年化波动率：5.20%
  • Sharpe比率：3.61
  • 最大回撤率：4.93%
  • 最大回撤开始日期：20130415
  • 最大回撤结束日期：20130724
  • 胜率：59.68%

3. 本周推荐

• 市场走势：本周市场先涨后跌，周五拉升，个股表现开始分化。
• 策略建议：市场进入震荡市，推荐SmartAlpha对冲策略，其本周实现2.50%的收益。
• 策略逻辑：价值与成长风格切换减弱，自下而上精选个股更具优势。

附录一：策略最新持仓明细

兴业RV量化选股策略最新投资组合

兴业国企改革主题投资策略最新投资组合

兴业“3+2”量化选股策略最新投资组合

兴业SmartAlpha量化选股策略最新投资组合

兴业高成长低估值选股策略最新投资组合

图表说明

• 图1：策略本周和本月表现
• 图2：多头策略本年度表现
• 图3：对冲策略本年度表现
• 图4：市场主要指数本周表现
• 图5：兴业RV选股策略净值（2005-1-31至2015-8-7）
• 图6：兴业RV选股策略超额收益率和净值（2005-1-31至2015-8-7）
• 图7：兴业国企改革策略净值（2014-4-30至2015-8-7）
• 图8：兴业国企改革策略超额收益率和净值（2014-4-30至2015-8-7）
• 图9：兴业“3+2”选股策略净值（2005-1-31至2015-8-7）
• 图10：兴业“3+2”选股策略超额收益率和净值（2005-1-31至2015-8-7）
• 图11：兴业RV沪深300内选股对冲策略收益率和净值（2007-1-31至2015-8-7）
• 图12：兴业SmartAlpha全A选股中证500对冲策略收益率和净值（2007-1-31至2015-8-7）
• 图13：兴业SmartAlpha中证500内选股对冲策略收益率和净值（2007-1-31至2015-8-7）
• 图14：兴业等权多因子全A选股中证500对冲策略收益率和净值（2007-1-31至2015-8-7）
• 图15：兴业等权多因子中证500内选股对冲策略收益率和净值（2007-1-31至2015-8-7）
• 图16：兴业等权多因子沪深300内选股对冲策略收益率和净值（2007-1-31至2015-8-7）

表格说明

• 表1：兴业RV选股策略统计数据
• 表2：兴业国企改革策略统计数据
• 表3：兴业“3+2”选股策略统计数据
• 表4：兴业RV沪深300内选股对冲策略统计数据
• 表5：兴业SmartAlpha选股策略统计数据
• 表6：兴业等权多因子对冲策略统计数据