20230616-华安期货-棉花周报_任凭风吹雨打_我自岿然不动_9页_941kb

华安期货棉花周报2023/6/16总结

核心观点

报告基于多项因素判断棉花市场短期或存小幅回调可能。首席分析师姚禹建议轻仓试空大连商品交易所CF2309合约，价格区间预计在16300-17200元/吨。关键驱动因素包括天气、供应和需求动态。

主要市场因素

1. 天气与供应：NOAA预计厄尔尼诺将在2023-2024年加强，可能导致美棉产量增长，内外棉价差扩大。同时，2023/24年度新疆棉花种植面积下降、单产下调、上市推迟及籽棉提价，预计皮棉成本上升。
2. 纺织行业：传统淡季深入，纱线库存积压（中小纱厂15-20天，规模以上企业接近30天），利润空间压缩，坯布端库存压力未缓解。棉纱下游跟进吃力，大宗商品零售额增长乏力。
3. 需求与宏观：虽有消费复苏信号（如低基数带动5月零售额增长），但终端需求未见强劲，货币宽松政策可能提振短期信心，但恢复缓慢。
4. 其他数据：棉花指数波动率处于低位但预期上升；现货基差震荡上行，内外棉价差倒挂恢复“内强外弱”格局；期货仓单数量下降，反映加工企业逢低采购和仓单申报积极性减弱。

价格区间预测

短期价格区间：16300-17200元/吨，基于当前资金和供给因素，消费长期影响将逐步显现。

附加信息

报告引用外部数据源，如同花顺和美国NOAA，强调数据可靠性，但不构成个人投资建议。免责声明详述责任自负，仅作为参考。