20250420-华泰期货-钢材周报_市场情绪不佳_钢价震荡运行_9页_604kb

市场情绪不佳，钢价震荡运行总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现震荡运行态势，螺纹钢与热卷期货主力合约价格小幅下跌，市场情绪偏弱。尽管钢厂利润略有收缩，螺纹钢产量小幅回落，但随着气温回升，旺季需求逐步显现，螺纹钢需求环比快速回升，库存去库速度有所加快。成本端原料价格短期仍具支撑，但卷板端供应增加、需求减少，叠加关税政策对出口的扰动，市场对内需政策的期待增强。

主要观点

• 供应端：

  • 螺纹钢产量环比下降，热卷产量环比上升。
  • 高炉开工率和产能利用率均有所提升，但铁水产量小幅下降。
  • 五大材实际产量环比增加，显示整体钢铁行业供应维持稳定。

• 需求端：

  • 五大材表需总量环比上升，螺纹钢表需下降，热卷表需上升。
  • 旺季需求逐步显现，螺纹钢需求回升明显，但整体需求仍受季节性影响。

• 库存端：

  • 五大材总库存环比下降，螺纹钢和热卷库存均有所减少，显示市场去库加速。
  • 库存水平下降有助于缓解供需矛盾，支撑钢价。

• 成本端：

  • 原料价格短期仍具支撑，钢厂利润有所改善。

• 政策影响：

  • 关税政策对出口造成一定扰动，但国内低价钢材竞争力较强，有望对冲部分影响。
  • 关注后续供给侧改革及内需刺激政策对钢价的影响。

关键信息

• 螺纹钢：

  • 本周螺纹钢主力合约2510收于3076元/吨，周环比下跌55元/吨。
  • 螺纹钢产量229.22万吨，环比减少3.15万吨；库存733.16万吨，环比减少44.6万吨。
  • 螺纹钢需求环比减少21.14万吨，但旺季需求逐步显现。

• 热卷：

  • 本周热卷主力合约2510收于3181元/吨，周环比下跌61元/吨。
  • 热卷产量314.4万吨，环比增加1.1万吨；库存374.55万吨，环比降低9.76万吨。
  • 热卷需求环比增加8.83万吨，但整体仍受出口扰动影响。

• 五大材：

  • 本期五大材实际产量872.71万吨，环比增加1.65万吨；表需总量948.64万吨，环比增加48.10万吨。
  • 总库存量1584.68万吨，环比减少75.93万吨。

• 利润与成本：

  • 螺纹钢与热卷利润走势显示，钢厂盈利率提升，但利润仍受成本和需求影响。
  • 唐山螺纹与热卷即期毛利润走势显示，螺纹钢利润略高于热卷。

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：关注多材利润
• 期现策略：无
• 期权策略：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 关税政策影响
• 成材需求波动
• 钢材出口情况
• 钢厂利润变化
• 成本支撑力度

图表说明

文档附有多个图表，主要展示钢材价格走势、产量与消费季节性变化、库存趋势、利润对比等关键指标，用于支持市场分析与策略建议。

数据来源

• Mysteel、Wind、钢联数据
• 华泰期货研究院

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