20250420-银河期货-涨价后_出货回落_原木反弹乏力_14页_604kb

原木市场周度分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了近期原木市场的主要变化，包括价格走势、供应情况、库存动态以及需求表现，同时关注了热带气旋“Tam”对新西兰原木出口的影响。报告从综合分析、核心逻辑及周度数据三个部分展开，旨在为投资者提供交易策略参考。

二、主要观点与交易策略

1. 价格走势

• 现货价格：本周日照港3.9米中A辐射松价格为790元/方，周环比上涨1.28%；太仓4米中A原木价格为780元/方，环比持平。
• 外盘价格：辐射松CFR主力价为114美金/JAS立方米，月环比下跌1%；云杉CFR价格为120欧元/JAS立方米，月环比持平。

2. 供应情况

• 到港量：本周原木到港量为53.20万方，周环比增加28.5%；新西兰材占比达92%，山东为主要增长区域。
• 发运量：2025年2月新西兰原木发运量为197.9万方，月环比增长51%；其中50条船发往中国，占比85%。
• 运输影响：热带气旋“Tam”对新西兰港口船期造成2-4天的延误，但整体供应扰动有限，需持续关注林区灾情与运输恢复情况。

3. 库存动态

• 全国库存：截至4月11日，国内原木总库存为359万方，周环比持平。
• 材质分化：辐射松库存增加6万方（+2.24%），北美材及云杉冷杉库存下降，反映供应紧张。
• 区域差异：山东三港库存增加6.2万方，江苏三港库存意外增加6.2万方，福建库存减少是总量下滑主因。

4. 需求表现

• 出库量：全国13港日均出库量为7.16万方，连续两周保持稳定，但短期向上突破动力不足。
• 区域分化：山东出库量下降7.80%，需求收缩；江苏出库量增长8.12%，成为需求主力。
• 房地产开工：4月房地产新开工面积小幅回落，显示终端需求疲软。

5. 交易策略建议

• 单边策略：现货整体稳中偏弱，中长期基本面宽松，建议激进投资者背靠前高做空。
• 套利策略：关注9-11月反向套利机会。
• 期权策略：建议观望，暂不建议积极操作。

三、关键信息汇总

原木价格

• 辐射松：山东日照港3.9米中A原木价格790元/方，周环比+1.28%；木方价格稳中偏强，山东1290元/方，江苏1300元/方。
• 云杉/冷杉：山东日照港11.8米20cm统货云杉原木价格1060元/方，周环比+2.91%；木方价格山东1640元/方，江苏1670元/方。

原木供应

• 新西兰发运：2月发运量197.9万方，月环比+51%；其中50条船发往中国，占比85%。
• 到港量：本周到港量53.20万方，新西兰材占比92%；山东到港量33.6万方（+49%），江苏12.3万方（-35%）。

原木库存

• 总库存：359万方，周环比持平。
• 辐射松库存：274万方，周环比+2.24%。
• 北美材库存：51万方，周环比-7.27%。
• 云杉冷杉库存：18万方，周环比-10.0%。
• 区域库存：山东、河北库存增加，江苏库存异常增长，福建库存减少。

原木需求

• 日均出库：7.16万方，连续两周稳定。
• 区域表现：山东出库量下降，江苏、福建、广东出库量增长，其中江苏增幅达8.12%。
• 房地产开工：4月房地产新开工面积小幅回落，显示终端需求疲软。

市场展望

• 短期趋势：现货价格趋稳，但终端市场仍低迷，需求恢复节奏不确定。
• 中长期压力：房地产需求减弱与港口库存增加双重影响，原木市场面临挑战。
• 风险提示：需持续关注新西兰林区灾害及运输恢复情况，警惕长期供应缺口风险。

四、免责声明

本报告由银河期货有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开数据及研究员独立分析，不保证其准确性或完整性。客户应独立判断，银河期货不对因此产生的损失承担责任。

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