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纸浆数据日报总结

核心内容概览

本报告为国贸期货研究院发布的纸浆数据日报，由农产品研究中心 谢威撰写。报告日期为2026年9月24日，主要分析了纸浆期货及现货价格走势、供给与需求数据、库存情况，以及市场操作建议。

期货价格走势

• 纸浆期货价格：2026年9月23日，纸浆期货主力合约收盘价为4896元/吨，较前一交易日下跌1.53%，但较上周上涨3.29%。
• 针叶浆银星：现货价格为4980元/吨，日环比下跌1.39%，周环比上涨2.68%。
• 针叶浆俄针：现货价格为4790元/吨，日环比持平（0.00%），周环比上涨3.01%。

基本面数据

供给端

• 进口量：

  • 针叶浆：2026年8月进口量为59.88万吨，较7月下降7.04%。
  • 本色浆：8月进口量为8.94万吨，较7月上涨13.85%。
  • 阔叶浆：8月进口量为132.40万吨，较7月上涨17.31%。
  • 化机浆：8月进口量为6.98万吨，较7月下降27.65%。

• 国产量：

  • 阔叶浆：2026年9月18日产量为26.6万吨，较9月11日上涨0.19%，较9月4日上涨0.76%。
  • 化机浆：9月18日产量为25.1万吨，较9月11日上涨0.80%，较9月4日上涨1.28%。

• 库存情况：

  • 纸浆港口库存：2026年9月23日为216.5万吨，较前一周有所去化，但绝对值仍偏高。
  • 期货交割库库存：9月23日为40.2万吨，较前一周下降1.50%，库存水平整体处于高位。

需求端

• 成品纸产量：
  • 双胶纸：9月23日产量为17.52万吨，较前一周下降0.54%，较8月下降5.93%。
  • 铜版纸：产量为8.33万吨，较前一周上涨1.46%，较8月上涨8.19%。
  • 生活用纸：产量为30.19万吨，较前一周上涨1.40%，较8月上涨5.31%。
  • 白卡纸：产量为33.95万吨，较前一周下降1.20%，较8月上涨1.26%。

市场分析

• 价格支撑：纸浆需求端整体偏弱，但生活用纸价格小幅上涨，为纸浆价格提供部分支撑。
• 库存压力：纸浆产业链库存仍处于高位，海外针叶浆厂库存可用天数较高，港口库存虽有所去化，但绝对值仍偏高。
• 市场操作建议：
  • 短期操作：纸浆期货受仓单集中注销影响，短期可能偏强运行，但进一步上涨空间有限，建议短期观望。
  • 套保策略：中上游企业可关注5200-5300元/吨附近卖出看涨期权，以锁定高位套保收益。
• 估值分析：纸浆期货SP2701已接近**银星（670美元）**所对应的进口成本，处于估值区间的上沿。

风险提示

• 基本面格局：纸浆市场仍维持“上有顶而下有底”的格局，需求端疲软与库存高位形成压制。
• 供需关系：南美三国8月对华阔叶浆出口量连续三个月下降，预计9-10月阔叶浆供需偏紧，价格易涨难跌，为针叶浆价格提供支撑。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成个人投资建议，投资者需自行判断，风险自负。

总结

纸浆市场在短期受仓单注销利好推动下出现上涨，但基本面仍偏弱，需求端持续低迷，库存水平高位限制了进一步上涨空间。阔叶浆作为支撑力量，其价格有望维持稳定，为针叶浆提供一定支撑。建议投资者短期观望，中上游企业可考虑卖出看涨期权进行套保操作。市场整体仍需关注供需变化与库存去化情况，以把握后续走势。