20241114-财通证券-福田汽车-600166.SH-Q3业绩同比有所下滑_积极拓展海外市场_3页_414kb

福田汽车（600166.SH）2024年三季度报告与策略分析

福田汽车2024年三季度财务报告显示，前三季度实现营业收入3576.2亿元，同比下降16.72%；归母净利润亏损43.2亿元，同比下滑45.20%，扣非净利润-22.1亿元，降幅达51.17%。其中三季度单季营收1219.3亿，同比下降仍超16%，净利润亏损显著扩大，表明国内市场需求持续承压对公司业绩造成冲击。

与此同时，公司毛利率得到明显改善，前三季度达到12.59%，同比提升0.58个百分点，表明降本增效措施已初见成效，但销售、管理、研发等费用率同步上升，也反映出企业在积极拓展海外市场的过程中进行的营销和研发投入。

2024年9月28日，福田旗下子公司"时代汽车"宣布了新的国际化战略GREEN3030——计划于2030年达成海外年销30万辆目标，其中新能源车占比30%，同时布局智能驾驶和全球化整车产品体系。本次发布的重要产品包括F10智能驾驶平台及其衍生线控底盘，计划至2030年整体销量增至50万辆，新能源与智能汽车将占半数比重。

估值与投资建议方面，研究机构维持"增持"评级，预计2024-2026年归母净利润将分别达55.4亿、76.9亿和99.0亿元，对应当前股价的PE估值为39-22倍，维持较积极的价格区间。

分析师指出，福田面临的挑战包括商用车市场乏力和海外业务不确定性，但中长期将受益于其出口目标与制造业智能化转型，需持续关注其海外布局进展和产品竞争力。