20170212-浙商证券-A股市场产业链周报_年报业绩改善和改革预期继续推进春季行情_18页_1mb

2017年2月12日A股市场产业链周报总结

核心内容

本报告分析了2017年2月6日至2月12日期间A股市场产业链的表现，涵盖上游、中游、下游多个行业，并结合年报业绩改善和改革预期，为投资者提供行业配置建议。

主要观点

上游行业表现

• 能源：WTI原油价格环比下跌1.5%，动力煤价格环比下跌1.0%。
• 金属：铜、铅、锌价格分别环比上涨0.6%、3.3%、1.8%，铁矿石价格环比上涨5.4%。
• 农产品：玉米、豆粕价格分别上涨1.3%、2.0%。
• 其他：石油、煤炭、电力、钢铁等上游行业价格波动，部分产品价格持续上涨，如铜、铅、锌和铁矿石。

中游行业表现

• 钢铁：螺纹钢价格环比上涨0.8%，库存有所增加。
• 建材：水泥价格环比下跌0.4%，玻璃价格上涨0.8%。
• 化工：PTA、甲醇价格上涨，燃料油价格持平。
• 工程机械：挖掘机销量同比增长24.8%，推土机销量增长10.3%，装载机、起重机销量则有所下降。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸、美废纸、纸浆价格均保持稳定。
• 电子：台湾电子行业指数上涨1.9%，费城半导体指数下跌0.1%。
• 运价：BDI、BDTI指数分别下跌6.6%、1.3%，CCFI指数微涨，SCFI指数下跌。

下游行业表现

• 房地产：30城市商品房成交面积环比上涨1257.6%，一线、二线、三线城市分别上涨1852.4%、1302.5%、988.7%。房地产投资额同比增长6.9%，房屋新开工面积增长8.1%。
• 汽车：轿车销量同比下降2.1%，重卡销量增长12.8%。
• 家电：空调销量增长42.5%，冰箱销量增长9.1%。
• 航空：民航客运量同比增长14.5%，航空客运市场指数有所波动。
• 轻纺品：义乌中国小商品指数微涨，柯桥纺织价格指数下跌。
• 食用品：猪肉价格环比上涨0.3%，猪粮比价为9.95。

关键信息

行业配置建议

• 看好行业：国防军工、航运、钢铁、化学纤维。
• 主要理由：
  • 国防军工：军工领域改革是7大重点改革领域之一，军民融合持续推进。
  • 航运：进出口改善带动航运需求释放，企业开工恢复景气。
  • 钢铁：供给侧改革持续推进，产品价格有上涨空间。
  • 化学纤维：粘胶短纤供需格局改善，价格持续上行。

年报业绩改善

• 2016年工业企业利润总额同比增长8.5%，较去年扩大10.8个百分点。
• A股上市公司预告净利润增速中位值为30%，较前三季度扩大20个百分点，较2015年扩大17.5个百分点。

改革预期推进

• 两会即将召开，市场预期政策利好将提升估值。
• 中美关系不确定性降低，证监会释放正面信号，政策利好不断。

经济向好，数据超预期

• 1月份进口金额同比增长16.7%，主要大宗商品进口量增加。
• 铁矿砂进口量增长12%，出口金额同比增长7.9%，涨幅较上月扩大14.1个百分点。

存在风险

• 央行6天净回笼6250亿元，接下来一周将有9000亿逆回购到期，或面临流动性紧缩风险。

行业指数表现

重要数据汇总

上游

• WTI原油价格下跌1.5%，动力煤价格下跌1.0%。
• 铜、铅、锌、铁矿石价格分别上涨0.6%、3.3%、1.8%、5.4%。
• 玉米、豆粕价格分别上涨1.3%、2.0%。

中游

• 螺纹钢价格环比上涨0.8%，水泥价格下跌0.4%，玻璃价格上涨0.8%。
• PTA、甲醇价格上涨1.1%、0.1%。
• BDI、BDTI指数分别下跌6.6%、1.3%。

下游

• 30城市商品房成交面积环比上涨1257.6%。
• 猪肉价格环比上涨0.3%，猪粮比价为9.95。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。

• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%至20%之间。

• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。

• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

• 看好：行业指数涨幅超过10%。

• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间。

• 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

风险提示

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