20180212-华创证券-钢铁行业周报_节前钢价趋稳_关注分红带来的投资机会_19页_1mb

报告摘要

本周钢铁行业整体表现平稳，钢价和股价在节前进入“有价无市”阶段，价格保持稳定。钢铁板块虽受海外宏观风险影响，但基本面逻辑未变，四季度业绩向好带来的估值修复和高分红预期推动板块上涨。黑色产业链整体稳定，钢材利润小幅回落，原材料价格上涨，焦炭和铁矿价格均出现上涨，但价差有所缩小。

基本面分析
- 本周产能利用率保持平稳，钢材库存上涨144万吨，其中螺纹钢上涨103万吨，库存虽有累积，但整体仍处于历史低位。
- 高炉开工率稳定，部分高炉因环保压力推迟复产，预计节后开工率将回升。
- 钢厂盈利率保持在85.28%，维持不变。
期现价差与市场情绪
- 期涨现稳，期现价差缩小，显示市场情绪偏向期货。
- 节前交易放缓，进入“有价无市”阶段，现货价格稳定。
黑色产业链利润变化
- 钢材利润小幅回落，但整体稳定。
- 焦炭和铁矿价格小幅上涨，价差缩小，显示原材料端压力有所增加。
原材料价格变化
- 焦炭价格小幅上涨，贸易商积极询货，钢厂库存上升。
- 一级焦炭因成本压力及资源有限表现强势，二级和高硫焦送货积极性较好。
- 铁矿价格期现同涨，港口库存增加，运价回升，厂库港库同步累积。
下游需求变化
- 房地产：12月地产数据较差，竣工面积同比下滑，待售面积增加。
- 汽车和家电：12月家电数据较差，销量和产量同比增速放缓，库存略有上升。
- 中观指标显示，挖机小时数与水泥价格小幅下降，反映下游需求疲软。
投资机会
- 钢铁板块受四季度业绩向好及高分红预期支撑，具备估值修复潜力。
- 建议关注基本面扎实、业绩亮眼的钢铁股。

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%-10%之间
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%之间
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上