20251228-东吴证券-A股2026年十大预测_16页_1mb

A股2026年十大预测总结

核心内容概览

2026年A股市场将受到多种因素影响，包括经济复苏、政策导向、产业趋势以及全球流动性环境。东吴证券策略团队基于对2025年市场表现的回顾，提出了2026年的十大预测，涵盖市场风格、产业趋势、资金流动及风险提示等方面。

主要观点与关键信息

预测一：A股宽基指数继续上行，波动中枢更上一台阶

• A股整体有望延续震荡上行趋势，进入新的波动中枢。
• 市场情绪及资金面将支撑指数持续走高。

预测二：2026年A股大类风格轮动（成长—价值）是交易的胜负手

• 核心逻辑：风格切换由产业趋势拐点与流动性拐点共同驱动。
• 定价逻辑：
  • 成长股：由海外利率和产业趋势景气度定价。
  • 价值股：由国内利率和业绩相对韧性定价。
• 策略建议：遵循“看成长、做价值”的思路，把握风格轮动节奏。

预测三：上半年科技成长风格依然领先，成长风格有全面扩散趋势

• AI硬件与算力升级仍是核心主线。
• 2026年上半年，科技成长风格预计持续占优，带动其他成长板块全面扩散。

预测四：下半年红利风格超额收益再起

• 红利资产吸引力增强，资金流入推动估值提升。
• 若PPI转正时间延后，十债利率可能进一步下行，红利风格有望再次走强。

预测五：AI端侧（如AI眼镜）可能复制TWS行情

• AI眼镜产品力显著提升，轻量化、成本、功能、续航等痛点已基本解决。
• 2026年静待端侧用户认知渗透与订单释放，可能复制类似TWS耳机放量的路径。

预测六：“十五五规划”产业趋势是主要交易品种

• 重点聚焦具身智能、聚变、量子科技、6G、脑机接口、氢能、商业航天等。
• 近三次五年规划中，相关概念板块在次年表现活跃，预计2026年亦将如此。

预测七：大宗商品价格二季度会见到中期顶部

• 商品价格反弹基于PPI环比改善，但无需PPI转正。
• 传统周期仍处于“强预期、弱现实”阶段，市场对基本面成色将更加挑剔。

预测八：小微盘风格可能面临一定的波动风险

• 小盘风格相对优势减弱，随着资金逐步进入实体，其超额收益空间收窄。
• 量化私募策略同质化背景下，小微盘博弈属性增强，但超额收益稀释。

预测九：美联储上半年降息1-2次，下半年停止降息

• 弱美元周期预计延续至2026年中，上半年可能继续降息。
• 中期选举前美元可能重新走强，下半年降息空间受限。

预测十：PPI负值区间继续收窄

• PPI负值区间有望进一步收窄，推动物价水平回升。
• 供给侧逐步出清，供需格局改善，支撑PPI回升。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能加剧市场不确定性。
• 美债见顶下行迟于预期：或对A股资金面造成负面影响。
• 地缘政治事件黑天鹅：地缘政治风险可能使国内外局势趋于紧张。

交易策略建议

• 上半年：关注科技成长板块，尤其是AI硬件、算力、机器人等领域。
• 下半年：转向红利资产，关注具备稳定现金流的行业，如消费、公用事业等。
• 资金面变化：小微盘风格可能面临一定波动，需谨慎对待。
• 全球流动性：关注美联储政策动向，尤其是新任主席的影响及中期选举前后的变化。

政策与市场背景

• 2025年7月中央财经委员会提出“反内卷”顶层设计，政策底已现。
• “十五五”规划将推动新兴产业发展，成为2026年重要的产业趋势交易品种。
• 上市公司盈利有望回到复苏区间，为市场提供支撑。

结论

2026年A股市场在增量资金入市、上市公司盈利改善及政策支持下，有望延续慢牛趋势。成长与价值风格将轮动，AI端侧及“十五五”规划相关产业将成重点。同时，需警惕经济复苏不及预期、美债下行延迟及地缘政治风险等潜在不利因素。