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天然橡胶期货周报总结（2021年4月23日）

一、核心内容概览

1.1 期货与现货价格走势

1.2 周度观点与策略

• 供应端：泰国北部已进入开割期，全球主产区降雨正常略偏多，利于橡胶树生长。国内云南版纳地区受白粉病影响，开割率不高，预计4月下旬产量将逐步提升；海南产区预计4月下旬全面开割，5月将大幅上量。短期浓乳对全乳胶原料仍存在分流效应。
• 需求端：工厂外销市场出货放缓，内销疲态明显，厂家成品库存增加，轮胎厂开工率或微幅走低。
• 交易建议：
  • ru2109合约：关注14200附近压力，短期建议在13600-14200区间交易。
  • nr2106合约：关注11500附近压力，建议在11000-11500区间交易。

二、市场数据与分析

2.1 原料价格

• 泰国合艾原料市场：
  • 田间胶水价格为58.3泰铢/公斤，较上周+0.3泰铢/公斤。
  • 杯胶价格为43.65泰铢/公斤，较上周+0.5泰铢/公斤。
• 国内收购价：
  • 云南胶水收购价为12600元/吨，周度+100元/吨。
  • 海南新鲜胶乳收购价为14000元/吨，周度-1500元/吨。

2.2 基差与价差

• 沪胶基差：截至4月22日为-590元/吨，较上周+85元/吨。
• 20号胶基差：截至4月22日为-56元/吨，较上周+21元/吨。
• 全乳胶与越南3L价差：250元/吨，较上周+0元/吨。
• 泰国3号烟片与沪胶价差：5860元/吨，较上周+135元/吨。
• 全乳胶与合成胶价差：-500元/吨，较上周+700元/吨。

2.3 库存与开工率

• 国内库存：青岛库存整体仍偏高，但近期有所下降。
• 轮胎厂开工率：
  • 半钢胎厂家开工率为72.34%，环比-0.41%。
  • 全钢胎厂家开工率为75.65%，环比-0.36%。
• 沪胶仓单：截至4月22日为174080吨，较上周-60吨。

2.4 加工利润与进口利润

• 标胶和烟片加工利润：
  • 烟片胶加工利润为-22.4美元/吨，较上周+258美元/吨。
  • 标胶加工利润为50.99美元/吨，较上周+46.59美元/吨。
• 天然橡胶进口利润：截至4月22日为-2043.22元/吨，较上周-8.62元/吨。

三、主要观点

• 供应端：随着云南和海南产区逐步开割，供应量将有所增加，但短期浓乳对全乳胶原料的分流仍需关注。
• 需求端：轮胎厂开工率小幅下降，内销市场疲软，对橡胶价格形成一定压制。
• 价格走势：沪胶和20号胶价格均上涨，但期货持仓有所减少，市场情绪偏谨慎。
• 交易策略：建议投资者关注关键价格区间，控制风险，利用波动进行短线交易。

四、关键信息

• 沪胶价格本周上涨330元/吨，收于14105元/吨。
• 20号胶价格本周上涨365元/吨，收于11230元/吨。
• 云南胶水收购价上涨，海南新鲜胶乳收购价下跌。
• 沪胶基差小幅收窄，20号胶基差略有扩大。
• 轮胎厂开工率环比下降，对需求端形成压力。
• 加工利润有所回升，进口利润仍为负值，显示进口成本较高。

五、联系方式

• 瑞达期货化工组：林静宜
• 资格证号：F0309984
• Z0013465
• 联系电话：4008-878766

六、免责声明

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• 本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况谨慎决策。
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