20210730-广州期货-期市博览-天然橡胶_天然橡胶期价先涨后跌_10页_1mb

天然橡胶市场研究报告总结

核心内容概述

本月天然橡胶期价整体呈现先涨后跌的震荡走势。尽管市场情绪受宏观因素、合成橡胶价格上升及东南亚新冠疫情等影响波动，但天胶基本面未发生显著变化，整体仍维持偏弱态势。从供需角度来看，供应端受季节性增产和疫情扰动影响，需求端则因轮胎企业开工率低位和库存压力，对胶价支撑有限。

主要观点

• 价格走势：天然橡胶期价本月震荡上行，但受基本面偏弱及需求疲软影响，上涨空间受限。
• 供应情况：
  • 全球处于季节性增产周期，但降雨过多和疫情可能对原料供应形成一定压力。
  • 中国天然橡胶产量基本正常，但进口量仍维持低位，预计短期内难以明显提升。
  • 东南亚主产区疫情形势复杂，可能对供应端造成不利影响。
• 需求情况：
  • 轮胎企业开工率虽有小幅回升，但整体仍处于低位，订单未见明显改善。
  • 成品库存消化压力较大，对胶价形成压制。
• 库存分析：
  • 中国天然橡胶社会库存周环比微跌，但同比仍处低位。
  • 深色胶库存环比跌幅扩大，浅色胶库存则小幅上升。
  • 预计未来深色胶消库速度将小幅放缓，浅色胶累库速度可能加快。
• 市场影响因素：
  • 宏观因素及合成橡胶价格上涨对天胶形成短期支撑。
  • 疫情、台风、环保等因素可能对开工率和供应造成扰动。

关键信息

供应预测

• 中国版纳开割率约8-9成，胶树产胶量基本正常。
• 越南、马来西亚、柬埔寨、泰国和印尼等地疫情持续，可能影响原料供应。
• 雨季对原料产出影响减弱，旺产期预计在8月中旬之后。

需求预测

• 轮胎行业内外销压力仍大，订单未明显好转。
• 8月平均开工率较7月小幅增加，但整体仍处于低位。
• 开工率波动可能受台风、八一建军节、环保等因素影响。

库存数据

• 中国天然橡胶社会库存周环比下降0.96%，同比降低24.62%。
• 深色胶库存周环比下降2.09%，同比下降30.73%。
• 浅色胶库存周环比上升0.8%，同比下降13%。
• 青岛地区库存变化显示深色胶出库速度放缓，浅色胶库存增加。

投资建议

• 短期天胶期价预计以区间震荡为主。
• 供应端不确定性可能带来短期利多扰动，但需求端改善有限，价格上涨空间受限。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究覆盖：宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具
• 联系方式：
  • 王荆杰：邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn
  • 苗扬：邮箱：miao.yang@gzf2010.com.cn
  • 金融衍生品研究部：(020)22139858
  • 金属研究部：(020)22139817
  • 化工能源研究部：(020)23382623
  • 创新研究部：(020)23382614
  • 农产品研究部：(020)22139813
  • 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
  • 邮政编码：510623

投资咨询资质

• 期货从业资格：F3084112（王荆杰）、F3039271（苗扬）
• 投资咨询资格：Z0016329（王荆杰）
• 资质编号：证监许可【2012】1497号

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