20260909-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_胡塞武装军事行动声明_芳烃价格走高_14页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了纯苯与苯乙烯市场近期的运行情况，重点围绕基差结构、生产利润、库存与开工率等关键指标展开。同时，提及了中东地区局势紧张对芳烃价格的影响，以及市场参与者对后续走势的判断与策略建议。

主要观点

1. 中东局势影响芳烃价格

• 胡塞武装发布军事行动声明：9月8日，胡塞武装宣布将对沙特境内采取军事行动，加剧中东地区紧张局势。
• 沙特能源设施火情：沙特能源设施出现火情，市场担忧原油外发量可能进一步减少。
• 芳烃价格走高：由于中东局势不稳定，市场对纯苯与苯乙烯等芳烃产品价格进一步上涨有所预期。

2. 纯苯市场分析

• 纯苯主力基差：当前纯苯主力基差为367元/吨，较前一周下降116元/吨。
• 港口库存下降：纯苯港口库存为3.60万吨，较前一周减少0.90万吨。
• 加工费上涨：纯苯CFR中国加工费为270美元/吨（+10美元/吨），FOB韩国加工费为245美元/吨（+9美元/吨）。
• 进口利润变化：纯苯进口利润为107元/吨，市场对进口利润的关注度较高。
• 下游生产利润：
  • 己内酰胺生产利润为-1060元/吨（+265元/吨）
  • 酚酮生产利润为-710元/吨（+186元/吨）
  • 苯胺生产利润为3934元/吨（+107元/吨）
  • 己二酸生产利润为-2390元/吨（-72元/吨）
• 开工率回升：纯苯国内开工率明显回升，苯酚、苯胺开工率也有所提升，但己二酸开工率维持区间盘整。

3. 苯乙烯市场分析

• 苯乙烯主力基差：当前苯乙烯主力基差为230元/吨，较前一周下降122元/吨。
• 港口库存下降：苯乙烯华东港口库存为37300吨，较前一周减少2500吨；华东商业库存为21800吨，较前一周减少1700吨。
• 开工率回升：苯乙烯开工率回升至63.3%（+0.7%）。
• 下游生产利润：
  • EPS生产利润为-24元/吨（-54元/吨）
  • PS生产利润为-474元/吨（-54元/吨）
  • ABS生产利润为-1782元/吨（+91元/吨）
• 下游开工变化：
  • EPS开工率下降至51.31%（-4.80%）
  • PS开工率回升至48.50%（+0.40%）
  • ABS开工率下降至57.50%（-1.10%）

4. 市场策略建议

• 单边策略：建议逢低谨慎做多套保，关注纯苯与苯乙烯的低位机会。
• 基差及跨期：无具体策略建议。
• 跨品种：无具体策略建议。

关键信息汇总

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势的进一步发展可能影响纯苯供应节奏。
• 供应回升风险：炼厂纯苯供应回升速率可能影响市场供需平衡。

结构概览

1. 纯苯与EB的基差结构、跨期价差
2. 纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差
3. 纯苯与苯乙烯库存、开工率
4. 苯乙烯下游开工及生产利润
5. 纯苯下游开工与生产利润

附注信息

• 分析人员：
  • 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
  • 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
  • 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799
• 联系人：
  • 刘启展：从业资格号 F03140168
  • 梁琦：从业资格号 F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系方式：
  • 电话：400-6280-888
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