20260909-华泰期货-燃料油日报_胡塞武装袭击威胁增加_沙特炼厂检修量偏高_7页_1mb

文档总结：胡塞武装袭击威胁增加，沙特炼厂检修量偏高

核心内容

近期，中东地区局势持续紧张，胡塞武装对沙特阿美设施及经济区的袭击威胁显著上升，引发市场对能源供应安全的担忧。此外，沙特炼厂检修量偏高，进一步影响了燃料油的供应稳定性，推动燃料油期货价格走高。

市场分析

• 期货价格：

  • 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨 4.97%，报 3988元/吨。
  • INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨 5.05%，报 5219元/吨。

• 供应风险：

  • 胡塞武装发布声明，计划对沙特阿美设施、吉赞经济区及海米斯穆谢特空军基地实施大规模军事行动。
  • 吉赞炼厂（日处理能力约 40万桶/天）已关停，且近期沙特9月炼厂一次装置检修产能达 67.2万桶/天，同比增加 67.2万桶/天。
  • 炼厂受袭事件对高硫（FU）和低硫（LU）燃料油均存在利多影响，因低硫燃料油组分受到高溢价柴油的分流。

• 市场表现：

  • 新加坡高硫和低硫燃料油现货价格及掉期近月合约价格均有所上涨。
  • 近月合约月差显示市场对燃料油的供需关系偏紧，价格波动加剧。

策略建议

• 高硫燃料油（FU）：整体趋势为震荡偏强，需关注中东局势的进一步发展。
• 低硫燃料油（LU）：同样呈现震荡偏强趋势，关注地缘政治风险。
• 跨品种：无明确策略建议。
• 跨期：建议关注LU逢低正套机会，即买入近月合约、卖出远月合约。
• 期现：无具体策略。
• 期权：无相关建议。

风险提示

• 地缘冲突：胡塞武装袭击可能进一步影响中东能源供应。
• 宏观风险：全球经济形势变化可能对燃料油需求产生影响。
• 关税与制裁风险：国际贸易政策调整可能影响燃料油的进出口。
• 原油价格波动：原油价格的大幅波动将传导至燃料油市场。
• 需求超预期：发电端或船燃需求若超出预期，可能推高燃料油价格。
• 欧佩克增产不及预期：若欧佩克未能按计划增产，将进一步加剧燃料油供应紧张。

图表概览

以下为文档中涉及的主要图表内容：

• 图1-图2：新加坡高硫和低硫燃料油现货价格，反映市场当前价格走势。
• 图3-图4：新加坡高硫和低硫燃料油掉期近月合约价格，显示市场对未来价格的预期。
• 图5-图6：新加坡高硫和低硫燃料油近月合约月差，表明市场供需关系。
• 图7-图10：上期所高硫燃料油期货主力合约及近月合约的价格和月差，反映国内燃料油市场动态。
• 图11-图12：高硫燃料油期货主力及总成交持仓量，显示市场活跃度。
• 图13-图16：低硫燃料油LU期货主力合约及近月合约的价格和月差，反映低硫燃料油市场表现。
• 图17-图18：低硫燃料油LU期货主力及总成交持仓量，显示市场交易量和持仓变化。

分析团队

本期分析由以下研究员完成：

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

• 李祖智
  从业资格号：F03159002
  投资咨询号：Z0024469

公司信息

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