20260403-东亚期货-能化产品周报—甲醇_22页_990kb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场呈现以下主要特征：

• 价格波动：甲醇主力合约价格为3364元/吨，环比上涨1.36%。现货价为3326元/吨，环比上涨1.78%。
• 成本端：动力煤价格整体下行，坑口价为596元/吨（环比-4.94%），港口价为759元/吨（环比-0.39%）。
• 供应情况：国内甲醇开工率为91.97%（环比-0.8pts），国际开工率为50.89%（环比+2.7pts）。甲醇到港量为10.43万吨（环比+5.04%）。
• 需求表现：MTO开工率回升，华东地区MTO开工率74.80%（环比+13.5pts），传统下游需求保持稳定，加权开工率49.91%（环比-0.1pts）。
• 库存变化：港口库存为103.40万吨（环比-10.51%），厂内库存为41.40万吨（环比-4.40%）。
• 利润情况：焦炉气制甲醇利润环比上升22.92%，煤制甲醇利润大幅下降，天然气制甲醇利润环比下降21.50%。进口毛利为-109.6元/吨，环比上升14.75%。传统下游平均毛利为535.4元/吨，环比上升101.46%。

主要观点

1. 港口去库确定性大：由于下游持续恢复以及套利需求，港口短期去库趋势明显。江苏某大型MTO装置重启进一步推动港口去库。
2. MTO利润恶化：尽管MTO开工率有所回升，但利润出现恶化，可能限制价格上行空间。
3. 外盘供应回升：中东问题导致近端到港量难以提升，但外盘供应略有回升，对市场形成一定压力。
4. 成本端下行：动力煤价格整体下行，对甲醇成本支撑减弱，可能影响甲醇价格走势。
5. 库存压力缓解：港口与厂内库存均呈现下降趋势，显示市场去库力度增强。

关键信息

价格数据

• 甲醇主力合约价格：3364元/吨（环比+1.36%）
• 华东甲醇现货价：3326元/吨（环比+1.78%）
• 动力煤坑口价：596元/吨（环比-4.94%）
• 动力煤港口价：759元/吨（环比-0.39%）
• CCI进口5500价格：未提供具体数值

供给与需求

• 国内开工率：91.97%（环比-0.8pts），同比微增0.1pts。
• 国际开工率：50.89%（环比+2.7pts），同比大幅下降25.5pts。
• 甲醇到港量：10.43万吨（环比+5.04%），同比大幅增长77.38%。
• MTO开工率：88.99%（环比+3.4pts），同比微降2.8pts。
• 华东MTO开工率：74.80%（环比+13.5pts），同比下降8.8pts。
• 传统下游加权开工率：49.91%（环比-0.1pts），同比微增0.5pts。

库存情况

• 港口库存：103.40万吨（环比-10.51%），同比大幅增长67.84%。
• 厂内库存：41.40万吨（环比-4.40%），同比增长32.88%。

上下游利润

• 焦炉气制甲醇：毛利885元/吨（环比+22.92%），同比大幅增长113.77%。
• 煤制甲醇：毛利566元/吨（环比-48.49%），同比大幅下降79.15%。
• 天然气制甲醇：毛利520元/吨（环比-21.50%），同比大幅增长328.07%。
• 进口毛利：-109.6元/吨（环比+14.75%），同比大幅下降319.23%。
• 传统下游平均毛利：535.4元/吨（环比+101.46%），同比大幅下降1381.02%。

附图说明

• 图表1：动力煤价格（坑口价、港口价、车板价、进口价）
• 图表2：甲醇开工率与产量（国内、国际）
• 图表3：甲醇到港量与需求反推（周度数据）
• 图表4：MTO与传统下游需求（产能利用率、采购量）
• 图表5：甲醇库存（港口、厂内、仓单、浮仓）
• 图表6：中游利润（煤制、焦炉气制、天然气制、进口）
• 图表7：中游贸易利润（区域套利）
• 图表8：下游利润（MTO、甲醛、MTBE、冰醋酸）

服务信息

• 服务电话：021-55275087（服务咨询） / 021-55275065（投诉）
• 研究分析服务：提供期货市场及现货市场价格分析与影响因素研究。
• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度与操作流程。
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