20260829-华源证券-中远海特-600428.SH-26H1点评_归母净利润大增_持续看好公司成长与红利性_3页_269kb

中远海特(600428.SH) 2026年半年报点评总结

核心内容

中远海特在2026年上半年实现了显著的业绩增长，公司营业收入达到144.46亿元，同比增长34.07%；归母净利润为13.71亿元，同比增长66.24%；扣非归母净利润为13.38亿元，同比增长60.22%。公司毛利为33.46亿元，同比增加11.37亿元，其中大多用途船、汽车船和半潜船三大板块贡献了主要增量。

主要观点

• 业绩增长显著：2026年上半年公司归母净利润同比增长66.24%，主要得益于出口需求上升和重点船型的高毛利表现。
• 板块表现亮眼：
  • 大多用途船：受益于新增运力和高附加值货源，毛利增长约4.44亿元。
  • 汽车船：毛利增长约6.34亿元，贡献了公司毛利增长的55.8%，主要受中国汽车出口增长和运力紧张影响。
  • 半潜船：毛利增长约0.47亿元，主要受益于高端海工项目的执行。
• 市场前景乐观：出口需求持续支撑，重点船型市场景气度有望延续，尤其在汽车船和多用途船领域。
• 盈利预测乐观：预计2026–2028年公司归母净利润分别为27.05亿元、31.83亿元和32.10亿元，对应PE分别为11.64倍、9.89倍和9.80倍，成长性突出。
• 股息率较高：公司股息率预计在2026年为4.30%，2028年为5.10%，具备较高的分红吸引力。

关键信息

财务数据概览

盈利预测与估值

财务比率分析

风险提示

• 汽车出口不及预期：若汽车出口增长放缓，将影响汽车船业务。
• 航运市场运价大幅波动：运价波动可能对盈利能力造成影响。
• 宏观经济下滑风险：若宏观经济下行，可能影响整体航运需求。

投资建议

投资评级：买入（维持）

基于公司良好的业绩表现、重点船型的高增长潜力以及较高的股息率，我们维持“买入”评级，认为中远海特具备成长性与红利性，长期看好其发展潜力。

附录：财务预测摘要

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

总结

中远海特在2026年上半年表现出强劲的业绩增长，主要受益于出口需求上升和重点船型的高毛利表现。公司盈利预测显示，未来三年净利润有望持续增长，PE估值持续下降，体现出较高的投资性价比。同时，公司股息率较高，具备良好的分红能力。尽管存在一定的市场和宏观经济风险，但公司基本面稳健，未来成长性明确，因此我们维持“买入”评级。