20151215-信达证券-汽车及零部件行业2016年策略报告_智能化创造新机会_19页_713kb

智能化创造新机会——汽车及零部件行业2016年策略报告总结

核心内容

本报告分析了2016年中国汽车及零部件行业的发展趋势，指出在“中国制造2025”政策推动下，汽车产业正向信息化、智能化方向转型。随着技术进步和市场需求变化，智能汽车和车联网成为行业发展的新热点，带来新的投资机会。

主要观点

1. 行业现状与趋势

• 中国汽车行业增速放缓，传统汽车销售增长乏力。
• 汽车零部件行业仍保持增长，未来汽车电子化、智能化将带来新的市场空间。
• 汽车行业具有较强的周期性，受宏观经济、城市交通、环境治理等因素影响显著。

2. 智能化是未来方向

• 智能汽车是未来汽车行业的重要发展方向，融合了计算机、传感、通信、自动控制等技术。
• 人车交互系统（HMI）和高级驾驶辅助系统（ADAS）是智能化的两大关键领域。
• HMI系统将向大屏幕、触摸屏等交互方式发展，ADAS则将通过技术突破和成本下降，逐步普及。

3. 汽车智能化与车联网前景广阔

• 汽车电子市场规模快速增长，预计2016-2020年复合年增长率约为13%，未来五年总市场规模达3万亿元。
• 车联网将实现车与车、车与设施、车与人、车与城市之间的信息互通，提升交通管理效率。
• ADAS作为车联网的重要组成部分，预计至2020年全球ADAS市场渗透率将从3%上升至57%，中国ADAS市场预计从2013年的9.7亿美元增长到2019年的31亿美元。

关键信息

1. 行业数据

• 汽车行业股票家数：118只
• 总市值：19998亿元
• 流通市值：7292亿元
• 信达证券覆盖公司家数：6只
• 覆盖流通市值：968亿元

2. 投资逻辑

• 中国汽车行业在“中国制造2025”政策下，将受益于产业升级和技术创新。
• 2016年智能汽车和车联网将成为市场热点，重点推荐具备技术积累和市场先发优势的公司。
• 投资方向分为两个维度：一是借力资本市场进入智能汽车和车联网领域的公司；二是基于原有汽车电子业务进行技术创新的公司。

3. 重点推荐公司

• 均胜电子（600699）：HMI龙头，外延式扩张，获“增持”评级。
• 凌云股份（600480）：兵工改革先行者，海外并购拓展业务，获“买入”评级。
• 拓普集团（601689）：NVH系统集成供应商，通过收购拓宽产品渠道。

4. 催化剂与风险因素

• 催化剂：
  • 中国制造2025推动产业升级；
  • HMI和ADAS技术逐步成熟；
  • ADAS市场渗透率逐步提升，成本下降。
• 风险因素：
  • 宏观经济低迷导致行业需求下滑；
  • 行业竞争加剧；
  • 技术发展存在不确定性。

智能汽车产业链分析

智能汽车产业链包括上游元器件和芯片制造、中游汽车厂商和设备厂商、下游系统集成商、通信服务商、平台运营商和内容提供商等。其中：

• 上游企业具备核心技术研发能力；
• 中游企业负责系统集成；
• 下游企业推动产品商业化。

车联网产业链分析

车联网产业链涵盖最终用户、感知技术提供商、通信运营商、导航系统提供商、电子地图提供商、整车厂商、终端提供商、内容提供商、服务提供商、应用平台运营商等。其中：

• 平台运营商负责车联网平台建设和运维；
• 终端制造商提供信息终端；
• 感知制造商提供传感器支持。

ADAS市场前景

ADAS市场空间巨大，预计2016-2020年复合增速达30%，市场容量超过1500亿元。重点发展领域包括制动系统、自动泊车、汽车影像等。标的公司推荐关注具备研发实力、高校技术支持背景或通过并购获得核心技术的企业。

行业评级与建议

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 投资建议：优先配置HMI和ADAS领域有技术基础和市场先发优势的公司。

总结

2016年，中国汽车及零部件行业在政策支持和技术创新的双重驱动下，将加速向智能化、信息化方向转型。智能汽车和车联网成为行业发展的核心主题，相关产业链企业将迎来发展机遇。重点推荐公司包括均胜电子、凌云股份和拓普集团，但需警惕宏观经济波动、行业竞争加剧和技术风险等潜在问题。