20250403-江海证券-政策推动业绩稳健增长_强化研发投入助力公司稳健发展_5页_385kb

基康仪器公司点评报告总结

核心内容概览

基康仪器（830879.BJ）是一家专注于智能监测领域的专精特新“小巨人”企业，其产品广泛应用于水利、能源、交通、智慧城市等多个领域。公司近年来在政策推动和市场需求增长的背景下，保持了稳健的业绩增长，并通过加大研发投入和产品创新持续提升市场竞争力。

主要观点

• 业绩表现：2024年公司实现营业收入3.57亿元，同比增长8.57%；归母净利润7701.79万元，同比增长5.99%；扣非归母净利润7290.86万元，同比增长6.86%。其中，Q4归母净利润同比增长23.76%，环比增长63.66%，显示公司四季度业绩显著提升。

• 毛利率提升：2024年综合毛利率达到56.06%，同比提升1.59个百分点，主要得益于自产产品占比上升及产品结构优化。

• 研发投入加大：2024年研发投入为3075.65万元，同比增长23.84%。公司依托北京市市级企业技术中心，不断拓展研发中心规模，引进创新人才，推出包括机器视觉变形监测系统、水下型MCU、振弦式混凝土应力计、无线测振一体化边缘终端等新产品，进一步增强市场竞争力。

• 行业前景：2025年国家基建投资预计保持高增长，安全监测产品需求将持续释放。公司积极布局水利、能源、交通、地质灾害等重点行业，力争在25个新核准抽蓄电站和11台核电机组项目上取得突破，推动业绩持续增长。

• 投资建议：基于公司良好的业务前景和业绩表现，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为4.12/4.84/5.54亿元，增速分别为15.52%/17.41%/14.40%；归母净利润分别为0.90/1.06/1.21亿元，增速分别为16.51%/18.27%/14.46%。对应当前股价17.59元，PE分别为25.5/21.5/18.8倍。由于近期股价涨幅较大，投资评级由“买入”下调至“持有”。

• 风险提示：公司面临基础设施建设投资增速放缓、市场竞争加剧、新产品研发不及预期、税收优惠变化、原材料价格波动及信息安全等多重风险。

关键信息

股票基本信息

• 当前价格：17.59元
• 总股本：139.50百万股
• A股流通比例：80.81%
• 12个月最高/最低价：22.12元 / 7.08元
• 第一大股东：蒋小钢，持股比例28.88%

财务预测

财务指标分析

投资评级说明

• 持有：相对基准指数涨幅在-5%到5%之间。
• 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：相对基准指数涨幅在5%到15%之间。
• 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。

结论

基康仪器凭借其在智能监测领域的技术积累和市场拓展能力，在政策驱动下实现了业绩的稳步增长。未来随着国家在水利、能源等领域的持续投入，公司有望在多个细分市场中获得更大发展。尽管当前股价涨幅较大，导致投资评级下调至“持有”，但公司仍具备较强的盈利能力和成长潜力，未来三年预计保持稳健增长。投资者应关注其在新产品研发、市场拓展及行业政策变化等方面的表现。