20220407-大越期货-聚烯烃早报_17页_671kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告对LLDPE与PP的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面，同时评估市场利多与利空因素，预测今日的期货走势。

LLDPE市场分析

基本面

• 外盘原油价格夜间回落，油制利润较弱，成本端支撑强劲。
• 高油价持续，油制装置现金流亏损，供应端两油装置逐步降负。
• 外盘强势，进口走弱，需求端受疫情影响，物流受限，下游开工率不及往年。
• 两油库存92万吨（+9），整体中性偏低。
• 当前LLDPE交割品现货价9225（+25），乙烯CFR东北亚价格1401（+0），基本面整体中性。

基差

• LLDPE主力合约2205基差158，升贴水比例1.7%，偏多。

盘面走势

• 主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• 净空持仓，减空，偏空。

预期

• 受原油走势波动影响，预计今日LLDPE走势震荡，L2205日内9100-9300震荡操作。

主要逻辑

• 装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。

主要风险点

• 原油大幅波动。

PP市场分析

基本面

• 外盘原油价格夜间回落，油制利润较弱，成本端支撑强劲。
• 高油价持续，油制装置现金流亏损，供应端两油装置逐步降负。
• 需求端受疫情影响，物流受限，下游开工率不及往年。
• 装置重启，本周供应略增，丙烯CFR中国价格1176（-0），当前PP交割品现货价8800（-0），基本面整体中性。

基差

• PP主力合约2205基差-10，升贴水比例-0.1%，中性。

盘面走势

• 主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• 净空持仓，减空，偏空。

预期

• 受原油走势波动影响，预计今日PP走势震荡，PP2205日内8750-9000震荡操作。

主要逻辑

• 装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。

主要风险点

• 原油大幅波动。

现货行情与期货盘面对比

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化	类型	数量	变化
交割品	9225	+25	05合约	9067	+14	仓单	54	+54
LL进口美金	1245	0	基差	158	+11	两油库存	92	+9
LL进口折盘	9709	+43	L01	9023	+54	民营石化库存	29	0
进口乙烯	1401	0	L05	9067	+14	PE农膜	10400	0
			L09	9088	+28	盘面进口利润	-642	-29

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化	类型	数量	变化
交割品	8800	0	05合约	8810	+5	仓单	198	+198
PP进口美金	1265	0	基差	-10	-5	两油库存	92	+9
PP进口折盘	9863	+44	PP01	8815	+25	民营石化库存	29	0
进口丙烯	1176	0	PP05	8810	+5	BOPP膜	11400	0
山东丙烯	7957	+40	PP09	8888	+33	盘面进口利润	-1053	-39

市场利多与利空因素

利多

• 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

利空

• 浙石化近期有新装置投产。
• 疫情等原因导致下游需求偏弱。
• 基差偏弱。
• 装置重启，本周供应略增。

总结

LLDPE与PP均受高油价及油制利润压缩影响，基本面整体中性。基差方面，LLDPE偏多，PP中性。库存中性偏低，盘面走势偏空。主力持仓净空，减空，整体偏空。市场预期今日震荡，LLDPE L2205在9100-9300区间操作，PP2205在8750-9000区间操作。主要逻辑为装置利润低、装置降负、下游需求偏弱，主要风险点为原油大幅波动。