20220812-创元期货-橡胶周报_关注泰国合艾原料下跌动态_23页_1mb

泰国合艾原料下跌动态分析报告总结

核心内容

本报告分析了2022年8月12日天然橡胶市场的整体走势及影响因素，涵盖上游原料价格、加工利润、进出口数据、库存情况、下游需求及价格相关等内容，旨在为市场参与者提供全面的行情解读。

主要观点

• 胶价承压：受产区季节性增产预期影响，胶价整体承压，处于小幅波动、滞缓状态。
• 原料价格下跌：泰国合艾市场原料价格下跌，胶水和杯胶价差回落，但杯胶表现相对抗跌。
• 加工利润变化：泰国烟片胶加工利润回升，而国内01合约交割利润仍处于亏损状态。
• 进口供应增加：国内7月进口天胶及合成胶增长，科特迪瓦出口数据同样增长，印尼出口则有所下降。
• 下游需求疲软：轮胎开工率维持在低位，库存居高不下，终端汽车销售数据不理想，影响市场信心。
• 宏观扰动影响：市场情绪谨慎，宏观因素对盘面影响较大，供需两端尚未出现主动突破。

关键信息

上游原料

• 泰国合艾原料：
  • 胶水价格跌幅大于杯胶，杯胶相对抗跌。
  • 胶水与杯胶价差回落至3-4泰铢/公斤。
  • 市场担忧欧美需求边际转弱，可能影响胶价走势。
• 国内产区：
  • 海南原料跌幅大于云南。
  • 云南胶水价格小幅上涨，海南浓乳胶水价格下跌。
  • 海南浓乳与全乳胶水价差回落至低位。

加工利润

• 泰国烟片胶：
  • 加工利润回升至200元/吨，高于乳胶及20号胶。
  • 加工积极性排序为：三号烟片 > 浓乳 > 20号标胶 > 混合胶。
• 国内加工利润：
  • 01合约交割利润仍亏损，海南产区交割利润大致在0值以上。
  • 海南浓乳及云南9710加工利润相对良好。

天胶进出口

• 国内进口：
  • 7月进口58万吨，环比增长5万吨，同比增长5.5万吨。
  • 1-7月累计进口397万吨，同比增加15万吨。
• 科特迪瓦出口：
  • 7月出口10.54万吨，环比增长1万吨，同比增长2.73万吨。
  • 1-7月累计出口71万吨，同比增加10万吨。
• 印尼出口：
  • 6月出口19.78万吨，1-6月累计损失约10万吨。
  • 主要出口目的地为美国、日本、中国及其他地区。

库存情况

• 青岛保税区库存：
  • 本周库存变化不大，整体维持稳定。
  • 周度入库量增加，出库量减少。
• 注册仓单库存：
  • 20号胶注册仓单库存增加。

下游需求

• 轮胎开工率：
  • 全钢胎开工率弱于半钢胎，反映终端需求疲软。
  • 7月全钢胎产量同比小幅回升，但内需仍偏弱。
• 轮胎库存：
  • 库存可用天数仍处于高位，需求不足导致去库缓慢。
  • 代理商及经销商进货积极性不高，多数成交集中在经济型轮胎产品。
• 汽车及物流运输：
  • 商用车销量环比及同比双降，不利于配套胎需求回暖。
  • 物流运价指数有所修复，但整体市场情绪仍不乐观。

价格相关

• 保税区船货价格：
  • 20号标胶船货价格贴水现货。
  • 胶种间价差变化显著，胶水与杯胶价差收窄。
• 价格走势：
  • RU主力合约报收12985元/吨，MR报收10400元/吨。
  • RU相对于NR走势偏强，反映市场对橡胶的偏好。

风险提示

• 国内供应预期差：原料供应端的不确定性可能影响价格走势。
• 出口需求回落：欧美需求边际转弱可能对胶价形成下行压力。
• 宏观风向变化：宏观因素可能对市场情绪和价格波动产生显著影响。

创元研究团队

• 能化组：
  • 高赵（聚烯烃研究员），金芸立（原油研究员），常城（橡胶研究员）。
• 其他组别：
  • 宏观金融组、有色金属组、黑色金属组、农产品组均有相应研究员介绍。

免责声明

本报告仅供客户使用，基于公开信息整理，不构成投资建议。如需引用或发布，需征得创元期货股份有限公司同意。

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